创新融资：吸引各方资本

　　习近平指出要以创新思维办好丝路基金。牵涉到政府投融资改革创新，同样涉及基础设施建设，已经有项目在探路，如今年成立的铁路发展基金。

　　今年4月2日，国务院常务会议上确定了设立铁路发展基金，吸引社会资本投入，使基金总规模达到每年2000亿-3000亿元。

　　7月8日，发改委印发《铁路发展基金管理办法》，指出铁路发展基金采用公司型基金形式，存续期15-20年，由中国铁路总公司作为基金的主发起人，吸引社会投资人作为优先股股东，共同投资设立中国铁路发展基金股份有限公司。基金中不低于70%的资金用于充当国家铁路项目资本金，其余资金将投资于土地综合开发等经营性项目。

　　9月25日，中国铁路总公司与中国工商银行(601398,股吧)、中国农业银行(601288,股吧)、中国建设银行(601939,股吧)、兴业银行(601166,股吧)等四家银行的投资平台，共同签署了《出资人协议》和《公司章程》，标志着铁路发展基金正式设立。

　　中国铁路发展基金股份有限公司成立后，将作为铁路市场化投融资主体，进一步吸引社会资本投资，持续为铁路建设和发展筹措资金，重点保障中西部地区铁路建设资本金来源。

　　吴亚平指出，丝路基金更偏向于产业投资基金，这块政府比较有经验，很多地方政府成立有风险投资基金、文化产业基金、创新成果转化基金等，都是政府先注入部分资金，再吸引各路资本。像“一带一路”这种跨区域的战略，如果国外资本要进入，我国政府可能也是比较欢迎的。

　　徐洪才表示，实行基金化管理，市场化运作的PE有很多经验可借鉴。基金的管理需要按照市场机制来进行，政府不能完全主导，找专业人员进行管理。

　　或需政府一定程度上兜底

　　习近平指出，推进“一带一路”建设，要抓住关键的标志性工程，力争尽早开花结果。要帮助有关沿线国家开展本国和区域间交通、电力、通信等基础设施规划，共同推进前期预研，提出一批能够照顾双边、多边利益的项目清单。要高度重视和建设一批有利于沿线国家民生改善的项目。要坚持经济合作和人文交流共同推进，促进我国同沿线国家教育、旅游、学术、艺术等人文交流，使之提高到一个新的水平。

　　陕西社科院学术委员会副主任张宝通对21世纪经济报道记者表示，一带一路建设还是要交通先行，先把与周边各国的交通大动脉打通。国内丝绸之路经济带，从东到乌鲁木齐基本有高速公路，高铁除部分在建线路基本也通畅，但我国跟哈萨克斯坦等国铁路现在还没并轨，类似这样的项目有待资金投入。

　　中国社科院亚太与全球战略研究院研究员赵江林，对21世纪经济报道记者表示，交通项目，像中亚一些国家，可能存在大雪封路，受气候等条件影响，这些项目可能回报率不会太高。但出于国家对外开放战略，打开国际市场，这些投资需要跟进。

　　哪些资本愿意进入呢?徐洪才表示，现在国内产能过剩严重，很多社会资金没有合适的投资领域，这些可以跟着国家战略参与丝路基金。另外，像保险公司、社保基金这类机构投资者，对投资回报要求不太高，适合长期投资的，也可参与。

　　徐洪才进一步表示，“一带一路”基础设施项目，主要是一些资本密集型、周期较长的项目，需要引入各类投资者，创新融资方式，来分散风险。

　　吴亚平表示，社会资本本来就存在不同的风险偏好，可以适当引入。但要更好调动社会资本，在一些项目上，可能需要政府兜底。现在还仅仅提出丝路基金这个概念，未来具体如何注资、如何管理、如何分配回报等，还有很多工作要做。

　　如最近由财政部和科技部两部委启动的国家科技成果转化基金，就有类似的安排。该基金主要通过引导基金采用市场化运作方式，吸引和带动金融资本、民间资本、地方政府和其他投资者共同发起设立子基金。

　　引导基金不以盈利为目的，针对子基金出资人有一些奖励。如子基金出资人可优先购买引导基金股份，在一定期限内，可以引导基金原始出资额转让;子基金存续期结束时，引导基金还会以其一定收益奖励子基金管理机构。

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