参考答案：

　　[解析]分散化投资能够降低的是非系统性风险而不是系统性风险。

　　2. D [解析]QFII制度是一国在货币未完全可自由兑换、资本项目尚未完全对外开放情况下有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性的制度安排。QFII在中国境内的投资受到包括主体资格、资金流动、投资范围和投资额度等方面的限制。

　　3. A [解析]基金资产总值是指基金全部资产的价值总和。从基金资产中扣除基金所有负债即是基金资产净值。基金资产净值除以基金当前的总份额，就是基金份额净值。

　　4. A [解析]风险资本的主要目的并不是为了取得对企业的长久控制权以及获得企业的利润分配，而在于通过资本的退出，从股权增值当中获取高回报。

　　5. D [解析]研究和发现股票的内在价值，并将内在价值与市场价格相比较，进而决定投资策略，是证券分析师的主要任务。股票的内在价值即理论价值，是指股票未来收益的现值，由公司资产、收益、股息等因素所决定。股票的内在价值决定股票的市场价格，股票的市场价格总是围绕其内在价值波动。

　　6. B [解析]公司营运的资本基础是公司的净资产，而不是资产，故选项B错误。

　　7. B [解析]中期债券的偿还期一般为1—10年。

　　8. C [解析]在成熟市场中几乎所有利率衍生品的定价都依赖于远期利率。

　　9. D [解析]夏普指数、特雷诺指数、詹森指数都是建立在CAPM基础上的。

　　10.D [解析]基金托管人对基金管理人的估值结果即基金资产净值的复核，主要包括对基金资产净值以及基金份额申购、赎回价格的核对。

　　11.D [解析]常见的算法交易策略有：成交量加权平均价格算法(VWAP);时间加权平均价格算法(TWAP);跟量算法(TVOL);执行偏差算法(IS)。

　　12.B [解析]基金期末可供分配利润是指期末可供基金进行利润分配的金额，为期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数。

　　13.D [解析]期权合约的要素主要包括：标的资产;期权的买方;期权的卖方;执行价格;期权费;通知日;到期日。

　　14.D [解析]衍生工具按其自身的合约特点可以分为远期合约、期货合约、期权合约、互换合约和结构化金融衍生工具五种。远期合约、期货合约、期权合约、互换合约是四种基本的衍生工具，所有的金融衍生工具均由这四种合约构造出来。

　　15.D [解析]资产负债率是负债总额(包括短期负债和长期负债)占总资产的比例，即，资产负债率=负债/资产。资产负债率是使用频率最高的债务比率。

　　16.A [解析]有限合伙制最早产生于美国，是私募股权投资基金最主要的运作方式。其合伙人由有限合伙人和普通合伙人构成。

　　17.B [解析]自下而上是依赖个股筛选的投资策略，关注的是各个公司的表现，而非经济或市场的整体趋势，因此自下而上并不重视行业配置。

　　18.C [解析]股票估值可以分为内在价值法和相对价值法两种基本方法。内在价值法又称绝对价值法或收益贴现模型，是按照未来现金流的贴现对公司的内在价值进行评估。具体又分为股利贴现模型、自由现金流量贴现模型、超额收益贴现模型等。相对价值法是使用一家上市公司的市盈率、市净率、市售率、市现率等指标与其竞争者进行对比，以决定该公司价值的方法。

　　19.A [解析]按照执行价格与标的资产市场价格的关系来分类，期权可以分为实值期权、平价期权和虚值期权三种。实值期权是指如果期权立即被执行，买方具有正的现金流;平价期权是指买方此时的现金流为零;而虚值期权是指买方此时具有负的现金流。

　　20.B [解析]沪港通的开展，在内地与香港之间搭建起资本流通的桥梁，极大地活跃了人民币资本市场。其重要意义表现为：①刺激人民币资产需求，加大人民币交投量;②推动人民币跨境资本流动;③构建良好的人民币回流机制;④完善国内资本市场。

　　21.B [解析]投机级债券又被称为高收益债券或垃圾债券，该类债券的信用风险较高，故选项A错误。最低的信用等级表明债券违约的可能性很大，或债务人已经产生违约，故选项C错误。最高的信用等级表明债券几乎没有违约风险，故选项D错误。

　　22.D [解析]单利是计算利息的一种方法。按照这种方法，只要本金在计息周期中获得利息，无论时间多长，所生利息均不加入本金重复计算利息。复利是指不仅本金要计利息，利息也要计利息，也就是通常所说的“利滚利”。用复利法计算时，每期期末计算的利息加入本金形成新的本金，再计算下期的利息，逐期滚利。

　　23.C [解析]我国法规要求货币市场基金投资组合平均剩余期限在每个交易日均不得超过180天。但有的基金可能会在基金合同中做出更严格的限定，如投资组合平均剩余期限不得超过90天。

　　24.A [解析]杠杆收购，是指筹资过程当中所包含的债权融资比例较高的收购形式。杠杆收购的关键在于举债，即进行杠杆收购之后，一个企业资金结构当中债权和股权的比例。由于高债权比例存在着高利息和本金支付负担，因此，企业如果决定进行杠杆并购，则必须要具备强而且持续的现金流。

　　25.C [解析]财险公司通常将保费投资于低风险资产，寿险公司通常将保费投资于风险较高的资产。

　　26.D [解析]市销率也称价格营收比，是股票市价与销售收入的比率，该指标反映的是单位销售收入反映的股价水平。其计算公式为：P/S=Pt/St+1。式中：Pt为t期股票的价格;St+1为公司在t+1期的每股销售额。

　　27.C [解析]货币市场工具有以下特点：①均是债务契约;②期限在1年以内(含1年); ③流动性高;④大宗交易，主要由机构投资者参与，个人投资者很少有机会参与买卖;⑤本金安全性高，风险较低。

　　28.B [解析]债券的投资风险包括信用风险、利率风险、通胀风险、流动性风险、再投资风险、提前赎回风险。债券的利率风险是指由于利率变动引起债券价格波动的风险。

　　29.B [解析]有限合伙制最早产生于美国硅谷，目前成为私募股权投资基金最主要的运作方式。其合伙人由有限合伙人和普通合伙人构成。

　　30.D [解析]私募股权最为广泛使用的战略包括：风险投资、成长权益、并购投资、危机投资和私募股权二级市场投资。

　　31.D [解析]相对价值法是使用一家上市公司的市盈率、市净率、市售率、市现率等指标与其竞争者进行对比，以决定该公司价值的方法。选项D属于内在价值法。

　　32.A [解析]政府的预算赤字是政府支出和政府收入之间的差额。任何一个预算差额都会通过政府借债进行消除。而大量的政府借债会抬高利 率，因为这样就会增加经济中的信贷需求。

　　33.D [解析]交易所发行未上市的基金品种的估值，如送股、转增股、配股和公开增发新股等发行未上市股票，按交易所上市的同一股票的市价估值。

　　34.C [解析]按发行主体分类，债券可分为政府债券、金融债券、公司债券等。按债券持有人收益方式分类，债券可分为固定利率债券、浮动利率债券、累进利率债券和免税债券等。

　　35.D [解析]本期利润是基金在一定时期内全部损益的总和，包括计入当期损益的公允价值变动损益。该指标既包括了基金已经实现的损益，也包括了未实现的估值增值或减值，是一个能够全面反映基金在一定时期内经营成果的指标。

　　36.C [解析]分散风险要分散投资，所以不能将资金集中投资于一个品种。“不要把鸡蛋放在一个篮子里面”这句投资名言不仅适用于股票投资，更适用于整个证券投资组合当中。

　　37.C [解析]信用衍生工具以基础产品所蕴含的信用风险或违约风险为合约标的资产的金融衍生工具，用于转移或防范信用风险。它是20世纪90年代以来发展最为迅速的一类金融衍生工具，主要包括信用互换合约、信用联结票据等。

　　38.C [解析]标准普尔500指数是由标准普尔公司于1957年开始编制的。

　　39.C [解析]市盈率是投资回报的一种度量标准，即股票投资者根据当前或预测的收益水平收回其投资所需要的年数;而市盈率的倒数就是收益率，即E/P。

　　40.C [解析]按照持有人权利的性质分类，权证可分为认购权证和认沽权证。认购权证近似于看涨期权，行权时其持有人可按照约定的价格购买约定数量的标的资产。认沽权证近似于看跌期权，行权时其持有人可按照约定的价格卖出约定数量的标的资产。

　　41.D [解析]许多债券都含有给予发行人或投资者某些额外权力的嵌入条款，例如赎回条款、回售条款、转换条款等。按嵌入的条款分类，债券可分为可赎回债券、可回售债券、可转换债券、通货膨胀联结债券和结构化债券等。按债券持有人收益方式分类，债券可分为固定利率债券、浮动利率债券、累进利率债券和免税债券等。

　　42.A [解析]资产负债表报告了企业在某一时点的资产、负债和所有者权益的状况，被称为企业的“第一会计报表”。

　　43.A [解析]管理层收购，是指公司的经理层利用信贷等融资或股权交易收购本公司的一种行为，从而引起公司所有权、控制权、剩余索取权、资产等变化，使企业的经营者变成企业的所有者。

　　44.C [解析]跟踪误差是度量一个股票组合相对于某基准组合偏离程度的重要指标。该指标被广泛用于被动投资及主动投资管理者的业绩考核，并且这里指的业绩既可以是事前的，也可以是事后的。

　　45.A [解析]在衍生工具中，在未来买入合约标的资产(或者有买入合约标的资产权利)的一方称为多头，在未来卖出合约标的资产(或者有卖出合约标的资产权利)的一方称为空头。

　　46.A [解析]发行权证的上市公司，一旦发生行权，公司发行在外的股份总数会相应增加或减少。当市场价格高于行权价格时，认购权证持有者行权，公司发行在外的股份增加;相反，当市场价格低于行权价格时，认沽权证持有者行权，公司发行在外的股份减少;公司其他股东的持股比例会因此而下降或上升。

　　47.B [解析]跟踪误差是度量一个股票组合相对于某基准组合偏离程度的重要指标，被广泛用于被动投资及主动投资管理者的业绩考核，并且这里指的业绩既可以是事前的，也可以是事后的。

　　48.D [解析]近年来我国互换合约市场高速增长，互换合约也成为许多投资组合的重要组成部分，目前，中国外汇交易中心人民币利率互换参考利率包括上海银行间同业拆借利率、国债回购利率(7天)、1年期定期存款利率，互换期限从7天到3年，交易双方可协商确定付息频率、利率重置期限等。

　　49.D [解析]我们一般以年为计息周期，通常所说的年利率都是指名义利率。名义利率和实际利率的区别可以用费雪方程式进行表达。

　　50.D [解析]国际上可交易的农产品类大宗商品主要包括玉米、大豆、小麦、稻谷、咖啡、棉花、鸡蛋、棕榈油、菜油、白砂糖等;其中，大豆、玉米、小麦的期货被称为三大农产品期货。

　　51.C [解析]按债券持有人收益方式分类，债券可分为固定利率债券、浮动利率债券、累进利率债券、免税债券等。

　　52.C [解析]申请QFII主体资格的申请人应有健全的治理结构和完善的内控制度，经营行为规范，近3年未受到监管机构的重大处罚。

　　53.B [解析]本质上，贴现业务就是向企业提供短期贷款。一般票据的贴现期不超过6个月，贴现期从贴现日起计算至票据到期日。54.D [解析]个人投资者买卖基金份额暂免征收印花税。

　　55.D [解析]为了实现对证券投资基金在全球范围内的有效监管，国际证监会组织在1994年发布了《集合投资事业监管原则》。

　　56.B [解析]任何一家市场参与者(基金管理公司运用基金财产进行远期交易的，为单只基金)的单只债券的远期交易卖出和买入总余额分别不得超过该只债券流通量的20%，远期交易卖出总余额不得超过其可用自有债券总余额的200%。

　　57.C [解析]收益率存在名义收益率与实际收益率之别。实际收益率在名义收益率的基础上扣除了通货膨胀率的影响。对于长期投资者而言，应该关注的是实际收益率。因为实际收益率能够反映资产的实际购买能力的增长率，而名义收益率仅仅反映了资产名义数值的增长率。

　　58.D [解析]中国债券市场是从20世纪80年代开始逐步发展起来的，经历了以柜台市场为主、以交易所市场为主和以银行间市场为主的三个发展阶段。

　　59.C [解析]交易员接收到指令后有权根据自身对市场的判断选择合适时机完成交易。交易员在执行交易的过程中必须严格按照公平、公正的原则执行交易，在执行公平交易时需严格遵守公司的公平交易制度。

　　60.C [解析]基金资产净值=基金资产-基金负债，基金份额净值=基金资产净值/基金总份额，基金份额净值=(50-20)/30=1(元)。

　　61.A [解析]基金收益率计算一般要求采用考虑基金分红再投资的时间加权收益率。常见的基金回报率计算期间有：最近一月、最近三月、最近六月、今年以来、最近一年、最近两年、最近三年、最近五年、最近十年等。

　　62.B [解析]企业的流动资产主要包括现金及现金等价物、应收票据、应收账款和存货等几项资产，它们能够在短期内快速变现，因而流动性很强，相对于其他流动资产来说，存货的流动性较差，因为存货的变现需要通过销售来实现，而销售面临诸多的市场环境限制和风险。

　　63.A [解析]目前QFII在A股市场主要采取两种形式：自营模式和基金模式。自营模式指采用自营资金进行投资，这种投资形式满足很多境外养老金、捐赠基金等机构自主投资的需求，成为其全球投资组合的一部分。基金模式是指机构投资者在境外直接面向海外投资者发行单纯A股基金，或者含有A股投资的中国主题基金。

　　64.A [解析]麦考利久期，又称为存续期，指的是债券的平均到期时间，是从现值的角度度量了债券现金流的加权平均年限，即债券投资者收回其本金和利息的平均时间。Dmod=Dmod/(1+y)=2.83/(1+0.07)=2.64(年), △p=-pD m o d△y=-97.344 × 2.64 ×(7.1 %-7 %)=-0.257(元)。即利率上升0.1百分点，债券价格下降0.257元。

　　65.D [解析]A选项，基金管理费率通常与基金规模呈反比，与风险成正比;B选项，基金的规模越大，管理费率越低;C选项，通常基金的规模越大，基金托管费越低。

　　66.D [解析]基础原材料类大宗商品，主要包括钢铁、铜、铝、铅、锌、镍、钨、橡胶、铁矿石等。通常基础原材料大宗商品以大批量进行交易。基础原材料类大宗商品是制造业发展的基础，与生产经营活动密切相关。动力煤属于能源类大宗商品。

　　67.C [解析]同一基金在不同时间段内的表现可能有很大的差距。业绩计算开始与结束时间不同，基金回报率和业绩排名可能会有较大的差异。因此，业绩评价时需要计算多个时间段的业绩，如最近一个月、最近三个月、最近一年、最近五年等。

　　68.C [解析]汇率风险指的是因汇率变动而产生的基金价值的不确定性。影响汇率的因素有国际收支及外汇储备、利率、通货膨胀和政治局势等。

　　69.A [解析]期权费是指期权买方为获取期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用。这一费用一旦支付，则不管期权买方是否执行期权均不会被退给卖方。它是期权合约中的唯一的变量。

　　70.C [解析]市场风险是指基金投资行为受到宏观政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响而面对的风险。

　　71.A [解析]信用衍生工具主要包括互换合约、信用联结票据等。B、C、D三项均属于货币衍生工具。

　　72.D [解析]能源类大宗商品主要包括原油、汽油、天然气、动力煤、甲醇等。能源类大宗商品受到国际能源价格以及世界经济形势和国家宏观经济政策的影响。

　　73.B [解析]上海证券交易所融资融券的标的证券为股票的条件有：①在上海证券交易所上市交易超过3个月;②融资买入标的股票的流通股本不少于1亿股或流通市值不低于5亿元，融券卖出标的股票的流通股本不少于2亿股或流通市值不低于8亿元;③股东人数不少于4000人;④在过去3个月内没有出现下列情形之一：日均换手率低于基准指数日均换手率的15%，且日均成交金额小于5000万元;日均涨跌幅平均值与基准指数涨跌幅平均值的偏离值超过4%;波动幅度达到基准指数波动幅度的5倍以上;⑤股票发行公司已完成股权分置改革;⑥股票交易未被上海证券交易所实行特别处理;⑦上海证券交易所规定的其他条件。

　　74.D [解析]证券交易的过程中的隐性成本包括买卖价差、市场冲击、对冲费用、机会成本等。

　　75.D [解析]佣金是指交易成功后，投资者根据交易额，按照一定比例付给经纪人的费用，是证券交易中最普遍、最清晰的成本。

　　76.C [解析]如果某基金的贝塔系数大于1，说明该基金是一只活跃或激进型基金;如果某基金的贝塔系数小于1，说明该基金是一只稳定或防御型的基金。

　　77.A [解析]金融债券是由银行和其他金融机构经特别批准而发行的债券。政府债券是政府为筹集资金而向投资者出具并承诺在一定时期支付利息和偿还本金的债务凭证。

　　78.C [解析]基金利润来源主要包括利息收入、投资收益以及其他收入等。

　　79.A [解析]私募股权投资是指对未上市公司的投资，私募股权投资起源和盛行于美国，已经有100多年的历史。私募股权投资通常采用非公开募集的形式筹集资金，不能在公开市场上进行交易，流动性较差。

　　80.D [解析]世界范围内，在交易所进行交易的多数期权均为美式期权，而在大部分场外交易中广泛采用的则是欧式期权。

　　81.B [解析]该投资者持有的股票组合期望收益率=0.4×14%+0.4×20%+0.2×8%=15.20%。

　　82.D [解析]债权资本是通过借债方式筹集的资本，公司向债权人(如银行、债券持有人及供应商等)借入资金，定期向他们支付利息，并在到期日偿还本金。权益资本是通过发行股票或置换所有权筹集的资本。与债权资本不同的是，权益资本在正常经营情况下不会偿还给投资人。

　　83.A [解析]正态分布密度函数的显著特点是中间高两边低，由中间向两边递减，并且分布左右对称，是一条光滑的“钟形曲线”。如果频率直方图呈现出钟形特征，可认为该变量大致服从正态分布。

　　84.C [解析]首次公开发行(IPO)是指在证券市场上首次发行对象企业普通股票的行为。此后，对象企业将变为上市公司，股票在证券市场上进行公开交易，私募股权投资基金可以通过出售其持有的股票收回现金。

　　85.C [解析]市价指令让投资者暴露在价格变化的风险中，随价指令可使投资者在价格变化之前采取措施，当证券价格变动时，可以设定在某一价格买入或卖出证券。随价指令包括两类：限价指令和止损指令。

　　86.A [解析]在我国，根据《证券法》的规定，证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。证券交易所的设立和解散，由国务院决定。证券交易所作为进行证券交易的场所，其本身不持有证券，也不进行证券的买卖，当然更不能决定证券交易的价格。证券交易所应当创造公开、公平、公正的市场环境，保证证券交易所的职能正常发挥。

　　87.A [解析]股票的特征包括收益性、风险性、流动性、永久性、参与性。

　　88.C [解析]外资商业银行境内分行在境内持续经营3年以上的，可申请成为托管人，其实收资本数额条件按其境外总行的计算。

　　89.C [解析]贴现因子把未来现金流直接转化为相对应的现值。

　　90.A [解析]沪深300指数期货合约的涨停板幅度为上一交易日结算价的10%。

　　91.B [解析]投资期限的长短影响投资者的风险态度以及对流动性的要求。投资期限越长，投资者越能够承担更大的风险。对投资期限较长的投资者而言，他有足够的时间来适应新的投资境况。

　　92.C [解析]中期票据的优点有：弥补企业直接融资中等期限(1～10年)产品的空缺;中期票据帮助企业更加灵活地管理资产负债表;节约融资成本，提高融资效率。

　　93.C [解析]债券与股票不同，其收益在很大程度上是可预测的。债券有其不同于股票的独特分析方法，主要分析指标有到期收益率、利率期限结构、久期、凸性等。

　　94.D [解析]根据世界著名咨询机构韬睿惠悦的《全球另类投资调查》咨询报告，贝莱德是最大的大宗商品管理公司，管理的资产规模达到了740亿美元。报告还指出，按照另类投资产品类别来分析，全球另类投资管理百强企业的资产首要投资对象仍然是房地产，其次是私募股权投资，再次是大宗商品。

　　95.B [解析]根据目前的有关规定，以下财务指标与基金利润有关：本期利润、本期已实现收益、期末可供分配利润、未分配利润。

　　96.D [解析]风险承担意愿取决于投资者的风险厌恶程度。由于在投资过程中风险与收益同时存在，投资者将会面临对风险与收益的权衡问题，人们以不同的态度面对风险，从而会制定出不同的投资决策。

　　97.D [解析]投资政策说明书的内容一般包括投资回报率目标、投资范围、投资限制(包括期限、流动性、合规等)、业绩比较基准。有些机构还将投资决策流程、投资策略与交易机制等内容纳入投资政策说明书。

　　98.D [解析]上海证券交易所规定的维持担保比例下限为130%，维持担保比例=(现金+信用证券账户内证券市值总和)/(融资买入金额+融券卖出证券数量×当前市价+利息及费用总和)。

　　99.B [解析]投资者用于投资的自有资金或证券称为保证金，而保证金除以所投资金额或证券总价值的比率就称为保证金率。

　　100.C [解析]私募股权投资基金在完成投资项目之后，主要采取的退出机制是：首次公开发行，买壳上市或借壳上市，管理层回购，二次出售，破产清算。管理层回购是指私募股权投资基金将其所持有的创业企业股权出售给企业的管理层从而退出的方式。优点在于将外部股权全部内部化，使得对象企业保持充分的独立性。

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