参考答案：

　　1. C [解析]修正久期衡量的是市场利率变动时，债券价格变动的百分比。修正的麦考利久期公式为：Dmod=Dmac/1+y; ΔP/P=-DmodΔy。

　　2. D [解析]基金业绩评价体系包括分类方法、指标计算方法、风格判断和评级等。

　　3. B [解析]其他收入包括赎回费扣除基本手续费后的余额、手续费返还、ETF替代损益，以及基金管理人等机构为弥补基金财产损失而付给基金的赔偿款项等。这些收入项目一般根据发生的实际金额确认。

　　4. B [解析]利润表亦称损益表，反映一定时期(如一个会计季度或会计年度)的总体经营成果，揭示企业财务状况发生变动的直接原因。利润表是一个动态报告，它展示企业的损益账目，反映企业在一定时间的业务经营状况，直接明确地揭示企业获取利润能力以及经营趋势。

　　5. C [解析]有负债的公司被称为杠杆公司。一个拥有100%权益资本的公司被称为无杠杆公司，因为它没有债权资本。

　　6. A [解析]一般而言，拥有更多财富的个人投资者，在满足正常生活所需之外，有更多的资金进行投资，而且风险承受能力也更强。

　　7. A [解析]强有效市场是指与证券有关的所有信息，包括公开发布的信息和未公开发布的内部信息，都已经充分、及时地反映到了证券价格之中。

　　8. A [解析]大部分另类投资产品是涉及不同领域的潜力较大的投资产品，因此，另类投资产品能够通过多元化达到分散风险的作用。选项B、C、D属于另类投资的局限性。

　　9. B [解析]目前，我国股票型封闭式基金按照0.25%的比例计提基金托管费;开放式基金根据基金合同的规定比例计提，通常低于0.25%;股票基金的托管费率要高于债券基金及货币市场基金的托管费率。

　　10.D [解析]当上市公司实施送股、配股或派息时，每股股票所代表的企业实际价值就可能减少，因此需要在发生该事实之后从股票市场价格中剔除这部分因素。因送股或配股而形成的剔除行为称为除权，因派息而引起的剔除行为称为除息。

　　11.A [解析]夏普比率公式是式中：Sp表示夏普比率;Rp表示基金的平均收益率;Rf表示平均无风险收益率;σp表示基金收益率的标准差。

　　12.D [解析]债券投资面临的风险有：信用风险、利率风险、通胀风险、流动性风险、再投资风险、提前赎回风险。

　　13.D [解析]道琼斯工业平均指数是目前世界上影响最大、最有权威性的一种股票价格指数，于1896年5月26日问世。该指数目前由《华尔街日报》编辑部维护，其成分股的选择标准包括成分股公司持续发展、规模较大、声誉卓著、具有行业代表性，并且为大多数投资者所追捧。

　　14.C [解析]资产回报率=(105-100)÷100×100%=5%，收入回报率=3÷100×100%=3%。总持有区间的收益率=5%+3%=8%。

　　15.B [解析]红利以除息前一日的单位净值减去每份基金分红后的单位净值为计算基准立即进行了再投资。在实际操作中，基金往往规定红利以除息日的单位净值为计算基准确定再投资份额。

　　16.A [解析]2013年9月6日，首批3个5年期国债期货合约正式在中国金融期货交易所推出。

　　17.B [解析]贝塔系数小于1(大于0)时，该投资组合的价格变动幅度比市场小。

　　18.D [解析]基金会计报表包括资产负债表、利润表和净值变动表等。

　　19.D [解析]詹森α同样也是在CAPM上发展出的一个风险调整差异衡量指标，衡量的是基金组合收益中超过CAPM模型预测值的那一部分超额收益。

　　20.D [解析]跟踪误差产生的原因有：复制误差、现金留存、各项费用(如基金运行的管理费、托管费，交易证券产生佣金、印花税等)、分红因素和交易证券时的冲击成本也会对跟踪误差产生影响。

　　21.C [解析]金融机构(包括银行和非银行金融机构)买卖基金份额的差价收入征收营业税，故选项A错误。机构投资者买卖基金份额获得的差价收入，应并入企业的应纳税所得额，征收企业所得税，故选项B错误。非金融机构买卖基金份额的差价收入不征收营业税，暂免征收印花税，故选项C正确，选项D错误。

　　22.A [解析]描述债券到期收益率和到期期限之间关系的曲线称为收益率曲线，用来描述利率期限结构，故选项A说法正确。反转收益曲线(或称下降收益曲线)，其显示的期限结构特征是短期债券收益率较高，而长期债券收益率较低，故选项B错误。正收益曲线(或称上升收益曲线)，其显示的期限结构特征是短期债券收益率较低，而长期债券收益率较高，故选项C错误。水平收益曲线，其特征是长短期债券收益率基本相等，故选项D说法错误。

　　23.B [解析]并购投资是指专门进行企业并购的基金，即投资者为了满足已设立的企业达到重组或所有权转变目的而存在的资金需求的投资。并购投资的主要对象是成熟且具有稳定现金流并且呈现出稳定增长趋势的企业，通过控股来确立市场地位，提升企业的内在价值，最后通过各种渠道退出并取得收益。

　　24.D [解析]每个子区间以现金流发生时间划分，将每个区间的收益率以几何平均的方式相连接。这样基金的申购、赎回与分红等资金进出不影响收益率的计算。

　　25.C [解析]修正的麦考莱久期=麦考莱久期/(1+收益率)=5/(1+5.3%)=4.75%。

　　26.D [解析]法玛依据时间维度，把信息划分为历史信息、公开可得信息以及内部信息。历史信息主要包括证券交易的有关历史资料，如历史股价、成交量等;公开可得信息，即一切可公开获得的有关公司财务及其发展前景等方面的信息;内部信息，为还未公开的只有公司内部人员才能获得的私人信息。

　　27.A [解析]市盈率指标表示股票价格和每股收益的比率，该指标揭示了盈余和股价之间的关系，用公式表达为：市盈率(P/E)=每股市价/每股收益(年化)。市盈率是投资回报的一种度量标准，即股票投资者根据当前或预测的收益水平收回其投资所需要的年数。

　　28.D [解析]不动产有多种类型，主要包括地产投资、商业房地产投资、工业用地投资、酒店投资以及养老地产等其他形式的投资。

　　29.D [解析]指数基金通过投资指数成分股分散投资，个别股票的波动对指数基金的整体影响不大，从而达到分散风险的目的，因此对于指数基金的管理主要体现在对基础指数的选择和对指数的严格跟踪，可利用跟踪误差对指数基金风险进行衡量。

　　30.B [解析]基金资产估值是指通过对基金所拥有的全部资产及全部负债按一定的原则和方法进行估算，进而确定基金资产公允价值的过程。31.D [解析]基金费用一般包括管理人报酬、托管费、销售服务费、交易费用、利息支出和其他费用。故选项D属于基金费用。

　　32.D [解析]投资决策委员会是基金公司管理基金投资的最高决策机构，由各个基金公司自行设立，是非常设的议事机构。

　　33.B [解析]目前，我国的基金管理费、基金托管费及基金销售服务费均是按前一日基金资产净值的一定比例逐日计提，按月支付。计算方法如下：H=E•R/当年实际天数。式中：H表示每日计提的费用;E表示前一日的基金资产净值;R表示年费率。

　　34.D [解析]风险敞口是对风险因子的暴露程度。可以通过多个维度测量风险敞口。在某些多因子模型中，可以用偏离均值多少个标准差来衡量对该因子的风险敞口。有些风险敞口无法直接测量，但可以计算出风险因子的变化对组合价值的影响程度，这就是风险敏感度指标。常见的风险敏感度指标有β系数、久期、凸性等。

　　35.C [解析]选项C，相对于其他流动资产来说，存货的流动性较差。因为存货的变现需要通过销售来实现，而销售面临诸多的市场环境限制和风险，比如存货的质量可能因为损坏、废弃而降低，存货的销量和收入可能不如预期等。

　　36.A [解析]全球投资业绩标准的收益率计算必须采用总收益率，即包括实现的和未实现的回报以及损失并加上收入。

　　37.D [解析]选项D应是所有者权益而不是基金持有者权益。所有者权益又称股东权益或净资产，是指企业总资产中扣除负债所余下的部分，表示企业的资产净值，即在清偿各种债务以后，企业股东所拥有的资产价值。所有者权益包括：①股本，即按照面值计算的股本金;②资本公积，包括股票发行溢价、法定财产重估增值、接受捐赠资产、政府专项拨款转入等;③盈余公积，又分为法定盈余公积和任意盈余公积;④未分配利润，指企业留待以后年度分配的利润或待分配利润。

　　38.D [解析]我国基金资产估值的责任人是基金管理人，但基金托管人对基金管理人的估值结果负有复核责任。

　　39.A [解析]看涨期权在执行时，其收益等于标的资产的市场价格与执行价格之差。因此，标的资产的价格越高、执行价格越低，看涨期权的价格就越高。

　　40.D [解析]持有区间所获得的收益通常来源于两部分：资产回报和收入回报。

　　41.A [解析]卖空交易即融券业务，与融资业务正好相反，投资者可以向证券公司借入一定数量的证券卖出，当证券价格下降时再以当时的市场价格买入证券归还证券公司，自己则得到投资收益。

　　42.C [解析]相关系数是从资产回报相关性的角度分析两种不同证券表现的联动性。我们通常用ρij表示证券i和证券j的收益回报率之间的相关系数。相关系数ρij总处于+1和-1之间，亦即—ρij—≤1。若ρij=1，则表示ri和rj完全正相关;相反，若ρij=-1，则表示ri和rj完全负相关。如果两个变量间完全独立，无任何关系，即零相关，则它们之间的相关系数ρij=0。

　　43.B [解析]对于投资者而言，根据不同的市场行情下达合适的交易指令是非常关键的，这些指令可以分为市价指令和随价指令，其中，随价指令包括止损指令和限价指令。

　　44.D [解析]基金利润是基金资产在运作过程中所产生的各种利润。基金利润来源主要包括利息收入、投资收益以及其他收入。基金资产估值引起的资产价值变动作为公允价值变动损益计入当期损益。基金利润包括：①利息收入;②投资收益;③其他收入;④公允价值变动损益。其中D项是利息收入。

　　45.C [解析]分析预期收益等价值决定因素的分析方法称为基本面分析，而公司未来的经营业绩和盈利水平正是基本面分析的核心所在。

　　46.A [解析]基金托管人按基金合同规定的估值方法、时间、程序对基金管理人的计算结果进行复核，复核无误后签章返回给基金管理人，由基金管理人对外公布，并由基金注册登记机构根据确认的基金份额净值计算申购、赎回数额。

　　47.A [解析]对于长期债券而言，受利率变化的影响期间更长，价格的变化幅度更大。

　　48.B [解析]贝塔系数(β)是评估证券或投资组合系统性风险的指标，反映的是投资对象对市场变化的敏感度。贝塔系数是一个统计指标，采用回归方法计算。

　　49.D [解析]收益率曲线在以期限为横坐标，以收益率为纵坐标的直角坐标系上显示出来。主要有三种类型：笫一类是正收益曲线(或称上升收益曲线);第二类是反转收益曲线;第三类是水平收益曲线。

　　50.D [解析]个股的选择与权重受到基金契约、基金合规、投资比例等方面的限制。例如，基金公司常常对重仓股的最大权重进行限制。

　　51.A [解析]目前，我国股票基金大部分按照1.5%的比例计提基金管理费，债券基金的管理费一般低于1%，货币市场基金的管理费率不高于0.33%。

　　52.B [解析]美国存托凭证是以美元计价且在美国证券市场上交易的存托凭证。ADR是最主要的存托凭证，其流通量最大。

　　53.C [解析]20世纪70年代，美国芝加哥大学的教授尤金•法玛决定为市场有效性建立一套标准。法玛依据时间维度，把信息划分为历史信息、公开可得信息以及内部信息。在此基础上，法玛界定了三种形式的有效市场：弱有效市场、半强有效市场与强有效市场。

　　54.C [解析]把某一项投资活动作为一个独立的系统，在计算期内，资金的收入与支出叫做现金流量。资金的支出叫做现金流出，资金的收入叫做现金流入。

　　55.B [解析]权证是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的，约定在规定期间内或特定到期日，持有人有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。

　　56.A [解析]监管机构可以采取以下监管措施，确保投资者的合法权益：①向投资者充分披露有关信息;②保护客户资产;③公平、准确地进行资产评估和定价;④证券投资基金的份额赎回。

　　57.D [解析]企业的长期债权人对于企业除了有本金的偿还保证要求外，还有利息支付要求。资产负债率、权益乘数和负债权益比衡量的是对于长期债务的本金保障程度，而衡量企业对于长期债务利息保障程度的是利息倍数。

　　58.A [解析]根据我国现行的有关交易制度规定，债券竞价交易和权证交易实行当日回转交易。

　　59.B [解析]所有者权益包括以下四部分：①股本，即按照面值计算的股本金;②资本公积，包括股票发行溢价、法定财产重估增值、接受捐赠资产、政府专项拨款转入等;③盈余公积，又分为法定盈余公积和任意盈余公积;④未分配利润，指企业留待以后年度分配的利润或待分配利润。

　　60.B [解析]风险管理的基础工作是测量风险，而选择合适的风险测量指标和科学的计算方法是正确度量风险的基础。61.B [解析]指数跟踪也称指数复制，是用指数成分证券创建一个与目标指数相比差异尽可能小的证券组合的过程。根据市场条件的不同，通常有三种指数复制方法，即完全复制、抽样复制和优化复制。三种复制方法所使用的样本股票的数量依次递减，但是跟踪误差通常依次增加。

　　62.A [解析]詹森(Jensen' sα)同样也是在CAPM上发展出的一个风险调整差异衡量指标。它衡量的是基金组合收益中超过CAPM模型预测值的那一部分超额收益。

　　63.A [解析]可转换债券的价值包含两部分：纯粹债券价值和转换权利价值。纯粹债券价值来自债券利息收入，定价方式与普通债券并无差异。转换权利价值，即转换价值，是指立即转换成股票的债券价值。转换价值的大小，须视普通股的价格高低而定。

　　64.C [解析]按期权买方执行期权的时限，期权可分为欧式期权、美式期权。美式期权允许期权买方在期权到期前的任何时间执行期权。欧式期权指期权的买方只有在期权到期日才能执行期权，既不能提前也不能推迟。

　　65.C [解析]远期合约是指交易双方约定在未来某一确定的时间，按约定价格买入或卖出一定数量的某种合约标的资产的合约。金融远期合约主要包括远期利率合约、远期外汇合约、远期股票合约。

　　66.A [解析]零息债券是一种以低于面值的贴现方式发行，不支付利息，到期按债券面值偿还的债券。债券发行价格与面值之间的差额就是投资者的利息收入。

　　67.C [解析]现金流量表也叫账务状况变动表，所表达的是在特定会计期间内，企业的现金(包含现金等价物)的增减变动等情形。该表不是以权责发生制为基础编制的，而是根据收付实现制(即实际现金流入和现金流出)为基础编制的。

　　68.D [解析]夏普比率是诺贝尔经济学奖得主威廉•夏普于1966年根据资本资产定价模型(CAPM)提出的经风险调整的业绩测度指标。此比率是用某一时期内投资组合平均超额收益除以这个时期收益的标准差。

　　69.C [解析]常用来反映股票基金风险的指标有标准差、贝塔系数、持股集中度、行业投资集中度、持股数量等指标。

　　70.D [解析]回购协议是指资金需求方在出售证券的同时与证券的购买方约定在一定期限后按约定价格购回所卖证券的交易行为。由于质押式回购历史很长，回购市场目前以质押式回购为主要交易品种。71.D [解析]利润表的基本结构是收入减去成本和费用等于利润(或盈余)。

　　72.C [解析]由于现金流量表反映的是企业在某一会计期间内的现金收入和现金支出的情况，分析现金流量表，有助于投资者估计今后企业的偿债能力、获取现金的能力、创造现金流量的能力和支付股利的能力。

　　73.A [解析]20世纪70年代，美国芝加哥大学的教授尤金•法玛决定为市场有效性建立一套标准。法玛依据时间维度，把信息划分为历史信息、公开可得信息以及内部信息。“历史信息”主要包括证券交易的有关历史资料，如历史股价、成交量等。

　　74.C [解析]股票的账面价值又称股票净值或每股净资产，是每股股票所代表的实际资产的价值。在没有优先股的条件下，每股账面价值以公司净资产除以发行在外的普通股票的股数求得。公司的净资产是公司营运的资本基础。

　　75.D [解析]在我国，货币市场工具主要包括银行间短期资金、1年以内(含1年)的银行定期存款和大额存单、剩余期限在397天以内(含397天)的债券、期限在1年以内(含1年)的债券回购、期限在1年以内(含1年)的中央银行票据、证监会及中国人民银行认可的其他具有良好流动性的金融工具。

　　76.A [解析]风险分散化的效果与资产组合中资产数量是正相关的，但这并不意味着投资组合的收益风险会随着资产数量的增加而逐渐降到零。

　　77.C [解析]做市商与经纪人的利润来源不同——做市商的利润主要来自于证券买卖差价，而经纪人的利润则主要来自于给投资者提供经纪业务的佣金;市场流动性贡献不同——在报价驱动市场中，做市商是市场流动性的主要提供者和维持者，而在指令驱动市场中，市场流动性是由投资者的买卖指令提供的，经纪人只是执行这些指令。

　　78.A [解析]对存在活跃市场的投资者，如估值日无市价的，且最近交易日后经济环境发生了重大变化或证券发行机构发生了影响证券价格的重大事件，使潜在估值调整对前一日的基金资产净值的影响在0.25%以上的，应参考投资品种的现行市价及重大变化因素，调整最近交易市价，确定公允价值。

　　79.D [解析]一般而言，期货市场的基本功能有以下三种：风险管理、价格发现、投机。期货市场最基本的功能就是风险管理。

　　80.A [解析]相比传统的手动交易，算法交易可以极大地提高交易员的工作效率，进而把交易员从重复而繁重的执行操作中解放出来，使得他们可以在一个更高的层次上作出决策。同时算法交易可以最大限度地降低由于人为失误而造成的交易错误。

　　81.A [解析]制定投资政策说明书的好处体现在多个方面。①能够帮助投资者制定切合实际的投资目标;②能够帮助投资者将其需求真实、准确、完整地传递给投资管理人;③有助于投资管理人更加有效地执行满足投资者需求的投资策略，避免双方之间的误解;④有助于合理评估投资管理人的投资业绩。

　　82.C [解析]AIFMD要求私募股权投资基金管理机构初始资本金不应少于12.5万欧元。

　　83.D [解析]基金资产估值需考虑的因素包括：估值频率、交易价格及其公允性、估值方法的一致性及公开性。

　　84.C [解析]QDII基金的净值应当至少每周计算并披露一次，如基金投资衍生品，应当在每个工作日计算并披露。基金份额净值应当在估值日后2个工作日内披露。

　　85.A [解析]该基金的基金份额净值=(50-20)÷30=1(元)。

　　86.C [解析]目前，我国证券投资基金管理费、基金托管费及基金销售服务费均是按前一日基金资产净值的一定比例逐日计提，按月支付。H=E•R/当年实际天数=35000×0.25%/365=0.2397(万元)。

　　87.D [解析]合格境外机构投资者在经批准的投资额度内，可以投资于下列人民币金融工具：①在证券交易所交易或转让的股票、债券和权证;②在银行间债券市场交易的固定收益产品;③证券投资基金;④股指期货;⑤中国证监会允许的其他金融工具。此外，合格投资者可以参与新股发行、可转换债券发行、股票增发和配股的申购。

　　88.D [解析]资产管理公司对客户利益担负信托责任。信托责任本质上是两方或多方之间基于信任的一种法律关系，通常存在于受托人与委托人或受益人之间。后者合理地信任并依赖受托人。

　　89.A [解析]基金投资的流动性风险主要表现在两方面：①基金管理人建仓时或者为实现投资收益而进行组合调整时，可能会由于个股的市场流动性相对不足而无法按预期的价格将股票或债券买进或卖出;②为应付投资者的赎回，当个股的流动性较差时，基金管理人被迫在不适当的价格大量抛售股票或债券。

　　90.A [解析]商业票据已成为一种方便公司获取短期信贷的债务工具。商业票据的特点为：①面额较大;②利率较低，通常比银行优惠利率低，比同期国债利率高;③只有一级市场，没有明确的二级市场。

　　91.C [解析]期货市场最基本的功能就是风险管理，具体表现为利用商品期货管理价格风险，利用外汇期货管理汇率风险，利用利率期货管理利率风险，以及利用股指期货管理股票市场系统性风险。

　　92.A [解析]当期收益率，又称为当前收益率，是债券的年利息收入与当年的债券市场价格的比率。当期收益率没有考虑债券投资所获得的资本利得或损失，只是债券在某一期间所获得的现金收入相较于债券价格的比率。

　　93.A [解析]三号指令允许UCITS基金的管理公司在提供基金管理服务之外，可同时为个人或机构提供投资组合管理服务，以及作为非核心业务的投资咨询、基金保管和行政事务管理服务。

　　94.A [解析]净资产收益率也称权益报酬率，强调每单位的所有者权益能够带来的利润。净资产收益率高，说明企业利用其自有资本获利的能力强，投资带来的收益高;净资产收益率低则相反。

　　95.B [解析]对于申请QDII资格的证券公司而言，各项风险控制指标符合规定标准，净资本不低于8亿元人民币，净资本与净资产比例不低于70%，经营集合资产管理计划业务达1年以上，在最近一个季度末资产管理规模不少于20亿元人民币或等值外汇资产。

　　96.A [解析]B选项，个人投资者买卖基金份额获得的差价收入，在对个人买卖股票的差价收入未恢复个人所得税以前，暂不征收个人所得税;C选项，个人投资者申购和赎回基金份额获得的差价收入，在对个人买卖股票的差价收入未恢复个人所得税以前，暂不征收个人所得税;D选项，根据财政部、国家税务总局的规定，从2008年9月19日起，基金卖出股票时按照1‰的税率征收证券(股票)交易印花税，而对买入交易不再征收印花税。

　　97.C [解析]上海证券交易所对于可用于融资融券的标的证券做出了详细规定，如标的证券为股票的，应符合的条件之一为，在上海证券交易所上市交易超过3个月。

　　98.A [解析]根据全球投资业绩标准关于收益率计算的具体条款，必须采用经现金流调整后的时间加权收益率。不同期间的回报率必须以几何平均方式相连接。

　　99.C [解析]从20世纪80年代开始，随着金融及投资市场出现国际一体化的大发展，基金的运营及销售出现国际化的趋势。

　　100.D [解析]考虑到各国法律及管理制度的不同，国际证监会组织提出了三种可供选择的模式，即母国主管机构进行检查模式、双方主管机构联合检查模式、东道国主管机构进行检查模式，来实现对东道国主管机构境内的证券投资基金管理人的实地检查。

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