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第八章 财务管理

第一节 财务管理概述

　　财务管理的概念：

　　财务管理是利用价值形式对企业生产经营过程进行的管理，是组织财务活动、处理财务关系的一项综合性管理工作。

　　(一)财务活动

　　企业财务活动是指资金的筹集、投放、使用、收回及分配等一系列企业资金收支活动的总称，它贯穿于企业经营过程的始终。

　　(1)筹资活动。

　　(2)投资活动。

　　(3)资金营运活动。

　　(4)分配活动。

　　(二)财务关系

　　企业在财务活动中会与许多单位或个人发生这样或那样的经济联系，产生各种经济关系。企业财务关系就是企业组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系，主要包括企业与政府、股东、债权人、投资者、债务人和职工及企业内部各单位之间的财务关系。

　　(三)财务管理的概念及特点

　　财务管理就是企业为达到一定的经营目标，根据有关法律法规和财务管理原则，利用价值形式对企业生产经营过程进行的管理，是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作，是企业管理的重要组成部分。其主要特点包括：

　　(1)侧重价值管理。

　　(2)是一项综合性的管理工作

　　(3)能迅速反映企业生产经营状况。

　　财务管理的目标：

　　根据现代企业财务管理理论和实践，最具有代表性的财务管理目标主要有以下几种观点：

　　1.以利润最大化为目标

　　这种观点认为，利润代表了企业新创造的财富，利润越多说明企业财富增加得越多。越接近企业的目标。

　　优点：有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高

　　缺点：

　　(1)利润最大化没有考虑到利润的取得时间，忽视了资金的时间价值。(2)利润最大化没能有效地考虑取得利润所承担的风险问题。根据风险收益对 称原则，高收益必然伴随高风险，利润最大化目标会使企业财务决策带有短期行为的倾向，只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的风险和长远发展。(3)没有考 虑投入产出的关系。(4)片面追求利润最大化，可能导致企业短期行为，如忽视产品开发、人才开发、生产安全、技术装备水平、生活福利设施和履行社会责任 等。

　　2.以每股收益(权益资本净利率)最大化为目标

　　3.以股东财富最大化为目标

　　股东财富最大化目标的优点是：

　　(1)考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响;(2)在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，由于股票价格不仅 受当前业绩的影喊也受企业预期发展状况的影响，因此要求公司经营要持续稳定，从而克服了企业追求利润最大化的短期行为;(3)上市公司股价比较容易量化， 从而股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩;(4)考虑了资金的时间价值。股票价格会受到企业未来收益的影响，即受到收益发生时间的影响，因此 这个指标体觋了资金的时间价值。

　　股东财富最大化存在如下一些缺点：

　　(1)适用范围窄，它只适用于上市公司;(2)它只强调股东的利益，而忽略了其他利益相关者，如企业的债权人、经营者、员工，甚至社会的利益; (3)随着产权的交易，股东凭借自己的有利地位侵犯其他利益主体的行为时有发生，使得各主体利益不平衡;(4)股票价格是衡量股东财富的重要标准，股票价 格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。

　　4.以企业价值最大化为目标

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