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第八章 企业投融资决策及重组

第一节 筹资决策

　　资本成本：

 

　　资本成本率的计算：

　　(一)个别资本成本率

　　(二)综合资本成本率的测算

 

　　杠杆理论：

　　财务管理的杠杆效应表现为：由于特定费用(如固定成本或固定财务费用)的存在而导致的当某一财务变量以较小的幅度变动时，另一相关财务变量以较大幅度变动。

　　杠杆系数越大说明因素变动以后目标值变动的幅度越大，杠杆作用强度相应越高。

　　(一)营业杠杆

　　营业杠杆又称经营杠杆或营运杠杆，是指在某一固定成本比重的作用下，销售量变动对息税前利润产生的作用。运用营业杠杆可以获得一定的营业杠杆利益，同时也承受相应的营业风险。

 

　　(二)财务杠杆

　　财务杠杆也称融资杠杆，是指由于固定财务费用的存在，使权益资本净利率(或每股利润)的变动率大于息税前利润(EBIT)变动率的现象。

 

　　(三)总杠杆

 

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