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第三节 通货紧缩及其治理

　　通货紧缩的涵义与标志：

　　(一)通货紧缩的涵义

　　通货紧缩是指商品和服务价格的普遍持续下跌，表明单位货币所代表的商品价值在增加，货币在不断地升值。

　　由于引起通货紧缩的原因不同，通货紧缩有狭义与广义之分。

　　狭义的通货紧缩是指由于货币供应量的减少或货币供应量的增幅滞后于生产的增幅，致使对商品和劳务的总需求小于总供给，从而出现物价总水平的下降。

　　广义的通货紧缩包括货币因素外，还包括许多非货币因素，如生产能力过剩，有效需求下降。

　　判断某个时期的物价下降的是否是通货紧缩，一要看通货膨胀率是否由正变负;二要看这种下降是否持续了一定的时限。

　　关于通货紧缩的涵义，我国目前有三种观点：

　　一种观点认为，通货紧缩指物价的普遍持续下降;

　　另一种观点认为，通货紧缩是物价持续下跌，货币供应量持续下降并与经济衰退伴随;

　　第三种观点认为，通货紧缩是紧急衰退的货币表现，因而必须具备三个特征：一是物价持续下降，货币供应量不断下降;二是有效需求不足，失业率上升;三是经济全面衰退。

　　(二)通货紧缩的标志

　　通货紧缩的基本标志应当是一般物价水平的持续下降。通货紧缩的标志可以从以下三个方面把握：

　　第一， 价格总水平持续下降。这是通货紧缩的基本标志。

　　第二， 货币供应量持续下降。

　　物价总水平的持续下跌与货币供应量(M2)适度增长并存时的通货紧缩的三种情形：

　　①货币供应量增长率长期滞后于经济增长率;

　　②货币供应的流动性( )持续下降，属于结构性的通货紧缩;

　　③现金和存款货币的流通速度持续下降，引起货币流量的萎缩，也属于通货紧缩。

　　第三， 经济增长率持续下降。通货紧缩虽然不是经济衰退的唯一原因，但是，通货紧缩对经济增长的威胁是显而易见的。

　　通货紧缩的成因与危害：

　　(一)通货紧缩的成因

　　大体有以下几个方面的原因。

　　1.货币紧缩;

　　2.资产泡沫破灭(伴随经济衰退);

　　3.多种结构性因素(导致生产力和供给过剩，综合物价下跌);

　　4.流动性陷阱(处于流动性陷阱时，央行增加货币供应量只能增加公众手持现金或银行储备，无法降低利率、刺激投资和消费)。

　　(二)通货紧缩的危害

　　1.加速经济衰退;

　　2.导致社会财富缩水;

　　3.分配负面效应显现 (实际利率升高，债务人(企业)利息负担加重，经营困境);

　　4.可能引发银行危机(债务人违约)。

　　通货紧缩的治理：

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