五、综合题。

　　1.甲公司是一家制造企业，计划在2021年初新增一套设备，用于生产一种新产品。相关资料如下：

　　资料一：公司拟通过外部筹资购置新设备，根据目标资本结构设计的筹资组合方案如下：银行借款筹资占40%，资本成本为7%;发行普通股筹资占60%，资本成本为12%。

　　资料二：设备投资额为30000000元，建设期为0，运营期为5年，采用直线法计提折旧，预计净残值为1500000元。设备投入运营之初，需垫支营运资金

　　5000000元，该营运资金在运营期满时全额收回。公司以筹资组合的资本成本率为项目折现率，适用的企业所得税税率为25%。

　　资料三：设备运营期间，预计年产销量为40000件，单价为1000元/件，单位变动成本为600元/件，变动成本均为付现成本，固定成本仅包括设备折旧费。

　　资料四：货币时间价值系数表如下。

　　期数年金现值系数复利现值系数

　　7%8%9%10%12%7%8%9%10%12%

　　4 3.38723.31213.23973.16993.03730.76290.73500.70840.68300.6355

　　54.10023.99273.88973.79083.60480.71300.68060.64990.62090.5674

　　要求：

　　(1)【题干】根据资料一，计算筹资组合的平均资本成本率

　　【答案】筹资组合的平均资本成本率=40%×7%+60%×12%=10%

　　【考点】本量利分析与应用

　　(2)【题干】根据资料二和资料三，计算：①边际贡献率;②盈亏平衡点的产销量;③安全边际额;④盈亏平衡作业率。

　　【答案】①边际贡献率=(1000-600)/1000=40%

　　②折旧=(30000000-150000)/5=5700000(元)

　　盈亏平衡点的产销量=5700000/(1000-600)=14250(件)

　　③安全边际额=(40000-14250)×1000=25750000(元)

　　④盈亏平衡作业率=14250/40000=35.63%

　　【考点】本量利分析与应用

　　(3)【题干】根据资料二、资料三和资料四，不考虑利息费用及其影响，计算：①年营业现金净流量：②净现值;③年金净流量;④静态回收期。

　　【答案】①年营业现金净流量=(1000-600)×40000×(1-25%)+5700000×25%=13425000(元)

　　②净现值=13425000×(P/A，10%，5)+(1500000+5000000)×(P/F，10%，5)-(30000000+5000000)=19927340(元)

　　③年金净流量=19927340/(P/A，10%，5)=5256763.74(元)

　　④静态回收期=(30000000+5000000)/13425000=2.61(年)

　　【考点】投资项目财务评价指标

　　2.甲公司是一家制造企业，有关资料如下：

　　资料一：甲公司2020年12月31日资产负债表(单位：万元)如下。

　　资产负债与股东权益

　　年初数 年末数 年初数 年末数

　　货币资金 44004000短期借款57005500

　　应收账款 40006000应付账款35004500

　　存货 45005500长期借款83007400

　　固定资产 1790017400股本 2000020000

　　无形资产 80008000留存收益13003500

　　资产总计 3880040900负债与股东权益总计3880040900

　　资料二：公司2020年度营业收入(即销售额，下同)为50 000万元，营业成本为40 000万元。

　　资料三：公司2020年应付账款周转期为36天，一年按360天计算。

　　资料四：公司预计2021年度的营业收入将达到70 000万元，净利润预计为7 000万元，利润留存率为40%。

　　假定公司2020年末的货币资金、应收账款、存货、应付账款项目与营业收入的比例关系在2021年度保持不变。此外，因销售额增长，现有生产能力不足，公司需要在2021年追加固定资产投资6 000万元。

　　资料五：对于外部资金需求，公司选择按面值发行债券，期限为5年，票面利率为9%，每年付息一次，到期一次性还本，筹资费用率为2%。公司适用的企业所得税税率为25%。

　　要求：

　　(1)【题干】根据资料一，计算2020年末下列指标：①流动比率;②速动比率;③现金比率。

　　【答案】①流动比率=(4 000+6 000+5 500)/(5 500+4 500)=1.55;

　　②速动比率=(4 000+6 000)/(5 500+4 500)=1;

　　③现金比率=4 000/(5 500+4 500)=0.4。

　　【考点】基本的财务报表分析

　　(2)【题干】根据资料一和资料二，计算：①2020年总资产周转率;②2020年末权益乘数。

　　【答案】①总资产周转率=50 000/[(38 800+40 900)/2]=1.25(次);

　　②权益乘数=40 900/(20 000+3 500)=1.74。

　　【考点】基本的财务报表分析

　　(3)【题干】根据资料一、资料二和资料三，计算2020年下列指标：①应收账款周转期;②存货周转期;③经营周期;④现金周转期。

　　【答案】①应收账款周转率=50 000/[(4 000+6 000)/2]=10(次);

　　应收账款周转期=360/10=36(天);

　　②存货周转率=40 000/[(4 500+5 500)/2]=8(次);

　　存货周转期=360/8=45(天);

　　③经营周期=36+45=81(天);

　　④现金周转期=81-36=45(天)。

　　【考点】基本的财务报表分析

　　(4)【题干】根据资料一、资料二和资料四，计算2021年的外部融资需求量。

　　【答案】2021年的外部融资需求量=(4 000+6 000+5 500-4 500)/50 000×(70 000-50 000)+6 000-7 000×40%=7 600(万元)。

　　【考点】资金需要量预测

　　(5)【题干】根据资料五，计算债券的资本成本率(不考虑货币时间价值)。

　　【答案】债券资本成本率=9%×(1-25%)/(1-2%)=6.89%。

　　【考点】资本成本

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