2021年9月4日中级财务管理真题及答案

　　计算分析题

　　(一)

　　某投资者准备购买甲公司的股票，并打算长期持有。甲公司股票当前的市场价格为32元/股，预计未来3年每年股利均为2元/股，随后股利年增长率为10%。甲公司股票的β系数为2，当前无风险收益率为5%，市场平均收益率为10%。有关货币时间价值系数如下：

　　(P/F，10%，3)=0.7 513，(P/A，10，3)=24 869;(P/F，15%，3)=0.6 575，(P/A，15%，3)=2.2 832

　　要求：

　　1.【题干】采用资本资产定价模型计算甲公司股票的必要收益率。

　　【答案】甲公司股票的必要收益率=5%+2×(10%-5%)=15%。

　　【考点】资本成本

　　2.【题干】以要求1的计算结果作为投资者要求的收益率，采用股票估价模型计算甲公司股票的价值。

　　【答案】甲公司股票的价值=2×(P/A，15%，3)+2×(1+10%)/(15%-10%)×(P/F，15%，3)=33.50(元股)。

　　【考点】证券投资管理

　　3.【题干】根据要求2的计算结果，判断甲公司股票是否值得购买，并说明理由。

　　【答案】甲公司股票的价值33.50元股大于股票当前的市场价格32元股，甲公司股票值得投资。

　　【考点】证券投资管理

　　(二)

　　甲公司生产某产品，预算产量为10 000件，单位标准工时为1.2小时/件，固定制造费用预算总额为36 000元。该产品实际产量为9 500件，实际工时为15 000小时，实际发生固定制造费用38 000元。公司采用标准成本法，将固定制造费用成本差异分解为三差异进行计算与分析。

　　要求：

　　1.【题干】计算固定制造费用耗费差异。

　　【答案】固定制造费用耗费差异=38 000-36 000=2 000(元)。

　　【考点】标准成本控制与分析

　　2.【题干】计算固定制造费用产量差异。

　　【答案】固定制造费用标准分配率=36 000/(1 000×1.2)=3(元/小时)

　　固定制造费用产量差异=(10 000×1.2-15 000)×3=-9 000(元)

　　【考点】标准成本控制与分析

　　3.【题干】计算固定制造费用效率差异。

　　【答案】固定制造费用效率差异=(15 000-9 500×1.2)×3=10 800(元)

　　【考点】标准成本控制与分析

　　4.【题干】计算固定制造费用成本差异，并指出该差异属于有利还是不利差异。

　　【答案】固定制造费用成本差异=38 000-9 500×1.2×3=3 800(元)，该差异属于不利差异。

　　【考点】标准成本控制与分析

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