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　　【经营杠杆系数】

　　为了对经营杠杆效应进行量化，财务管理中常用经营杠杆系数来描述。经营杠杆系数(DOL，Degree of operating leverage)，是指息税前利润(EBIT)的变动率相当于产销量(Q)变动率的倍数。

　　1.定义公式

　　DOL=息税前利润变动率/产销量变动率=(△EBIT/EBIT)/(△Q/Q)

　　式中：DOL为经营杠杆系数;△EBIT是息税前利润变动额;EBIT为变动前的息税前利润;△Q为产销量变动额;Q为变动前的产销量。

　　【手写板】

　　DOL2021=(△EBIT/EBIT0)/(△Q/Q0)=[△Q(P-VC)/EBIT0]×(Q0/△Q)=M0/EBIT0=M0/(M0-F0)≥1(只要存在固定性经营成本)

　　DOL=M0/(M0-F0)=[Q0(P-VC)]/[Q0(P-VC)-F0]=1/{1-F0/[Q0(P-VC)]}

　　同向：VC、F

　　反向：P、Q

　　2.简化公式

　　预测期经营杠杆系数DOL=基期边际贡献/基期息税前利润=M0/(M0-F0)=(EBIT0+F0)/EBIT0

　　式中：M0表示基期边际贡献;F0表示基期固定性经营成本;EBIT0表示基期息税前利润。

　　由上式可知，只要企业的成本结构中存在固定性经营成本，就一定存在经营杠杆的放大效应。即只要固定性经营成本不等于零，经营杠杆系数就恒大于1。

　　基期：EBIT0=Q0(P-VC)-F0

　　预测期：EBIT=Q(P-VC)-F0

　　则：△EBIT=△Q(P-VC)，将上式代入DOL的定义公式即可求得结果

　　DOL=(△EBIT/EBIT0)/(△Q/Q0)=(EBIT0+F0)/EBIT0=M0/(M0-F0)

　　式中：EBIT0为基期息税前利润;F0为基期固定性经营成本;M0为基期边际贡献;P为单位产品销售价格;VC为单位变动成本;Q0为基期销售量

　　【提示】以上计算经营杠杆系数的两套公式经常结合起来使用，计算经营杠杆系数时使用简化公式，即利用基期数据计算预测期的经营杠杆系数，在此基础上回到定义公式，只要知道了预测期的任何一个变动率，就可计算另一个变动率。

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