1、某投资者准备购买甲公司的股票，当前甲公司股票的市场价格为4.8元/股，甲公司采用固定股利政策，预计每年的股利0.6元/股。已知甲公司股票的β系数为1.5，无风险收益率为6%，市场平均收益率为10%。

　　要求:

　　(1)采用资本资产定价模型计算甲公司股票的必要收益率。

　　(2)以要求(1)的计算结果作为投资者要求的收益率，采用股票估价模型计算甲公司股票的价值，据此判断是否值得购买，并说明理由。

　　(3)采用股票估价模型计算甲公司股票的内部收益率。

　　参考答案：

　　(1)甲公司股票的必要收益率=6%+1.5x(10%-6%)=12%

　　(2)甲公司股票的价值=0.6/12%=5(元/股)

　　甲公司股票的价值5元/股大于股票的市场价格4.8元/股，该股票值得购买。

　　(3)甲公司股票的内部收益率=0.6/4.8=12.5%。

　　2、甲公司2019年A产品产销量为3万件，单价为90元/件，单位变动成本为40元/件，固定成本总额为100万元。预计2020年A产品的市场需求持续增加，甲公司面临以下两种可能的情形，并从中作出决策。

　　情形1:A产品单价保持不变，产销量将增加10%。

　　情形2∶A产品单价提高10%，产销量将保持不变。

　　要求:

　　(1根据情形1，计算.①利润增长百分比;②利润对销售量的敏感系数。

　　(2)根据情形2，计算:①利润增长百分比;②利润对单价的敏感系数。

　　(3)判断甲公司是否应当选择提高A产品单价。

　　参考答案：

　　(1)①2019年的利润=3×(9o-40)-100=50(万元)

　　2020年的利润=3×(1+10%)x(90-40)-100=65(万元)

　　利润增长百分比= (65-50)/50=30%

　　②利润对销售量的敏感系数=30%/10%=3

　　(2)①2020年的利润=3×[90×(1+10%)-40]-100=77 (万元)

　　利润增长百分比= (77-50)/50=54%

　　②利润对单价的敏感系数=54%/10%=5.4

　　(3)提高A产品单价导致的利润增长百分比高于提高产销量导致的利润增长百分比，所以应当选择提高A产品单价。

　　3、甲公司为控制杠杆水平，降低财务风险，争取在2019年末将资产负债率控制在65%以内。公司2019年末的资产总额为4000万元，其中流动资产为1800万元;公司2019年年末的负债总额为3000万元，其中流动负债为1200万元。

　　要求:

　　(1)计算2019年末的流动比率和营运资金。

　　(2)计算2019年末的产权比率和权益乘数。

　　(3)计算2019年末的资产负债率，并据此判断公司是否实现了控制杠杆水平的目标。

　　参考答案：

　　(1)2019年末的流动比率=1800/1200=1.52019年末的营运资金=1800-1200=600(万元)

　　(2)2019年末的产权比率=3000/ (400o-3000)=3

　　2019年末的权益乘数=4000/(4000-3000) =4

　　(3)2019年末的资产负债率=3000/4000=75%因为2019年末的资产负债率75%大于65%，所以

　　该公司没有实现控制杠杆水平的目标。

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