八、资产管理效果分析

　　资产周转速度分析

　　1、总资产周转率（次数）=产品或商品销售收入净额÷平均资产总额

　　其中：平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）÷2

　　※ “产品或商品销售收入净额”是指销售收入扣除销售折扣、销售折让、销货退回等后的金额。资产总额即资产负债表中的总资产，实为资产净值。

　　※ 总资产周转天数=计算期天数÷总资产周转率（次数）

　　2、固定资产周转率（次数）=产品或商品销售收入净额÷固定资产平均净值

　　其中：固定资产平均净值=（期初固定资产净值+期末固定资产净值）÷2

　　※ 固定资产周转天数=计算期天数÷固定资产周转率（次数）

　　3、流动资产周转率（次数）=流动资产周转额÷流动资产平均占用额

　　其中：流动资产平均占用额=（期初流动资产+期末流动资产）÷2

　　※ 流动资产周转率（天数）=计算期天数÷流动资产周转率（次数）

　　4、应收账款周转率（次数）=赊销收入净额÷应收账款平均余额

　　其中：赊销收入净额=销售收入-现销收入-销售退回-销售折让-销售折扣

　　应收账款平均余额=（期初应收账款+期末应收账款）÷2

　　※ 应收账款周转天数（又称应收账款账龄）

　　=计算期天数÷应收账款周转率（次数）

　　=（应收账平均余额×计算期天数）÷赊销收入净额

　　5、存货周转率（次数）=一定期间的销货成本÷存货平均余额

　　其中：存货平均余额=（期初存货+期末存货）÷2

　　※ 存货周转天数=计算期天数÷存货周转率（次数）

　　=（存货平均余额×计算期天数）÷销售成本

　　6、营业周期=应收账款周转天数+存货周转天数

　　资产利润率分析

　　1、总资产利润率（又称总资产报酬率）=利润总额÷平均资产总额×100%

　　其中：“利润总额”一般用税后利润。

　　2、流动资产利润率=利润总额÷流动资产平均余额×100%

　　※流动资产利润率=销售利润率×流动资产周转率

　　3、固定资产利润率=利润总额÷固定资产平均余额×100%

　　※固定资产占用额可以是原值，也可以是净值，出于指标计算一致性的考虑，应该采用净值。但由于采用净值时指标受到固定资产新旧程度及企业固定折旧政策的影响，削弱指标的可比性，因此在这里我们主张采用固定资产原值。

　　九、现金流量的比率分析

　　现金流量偿债能力的分析

　　1、现金比率=现金÷流动负债×100%

　　※“现金”是指会计期末企业所拥有的现金数额，包括现金和现金等价物。

　　2、经营活动净现金比率

　　=经营活动净现金流量÷流动负债×100%

　　=经营活动净现金流量÷负债总额×100%

　　3、到期债务本息偿付比率

　　=经营活动净现金流量÷（本期到期债务本金+现金利息支出）×100%

　　※“到期债务”包括短期借款和长期借款等在内的本金和相关的利息支出。

　　现金流量支付能力的分析

　　1、支付现金股利比率=经营活动净现金流量÷现金股利×100%

　　其中：“现金股利”是指本期已宣告分配的全部现金股利额。

　　2、现金充分性比率

　　=（经营活动净现金流量+投资活动净现金流量+筹资活动净现金流量）÷（债务偿还额+资本性支出额+支付股利、利息额）×100%

　　※现金充分性比率必须保持1以上。

　　现金流量获利能力分析

　　1、每股经营现金流量

　　=（经营活动净现金流量-优先股股利）÷流通在外的普通股股数×100%

　　2、净利润和经营活动净现金流量比率（又称现金获利指数）

　　=净利润÷经营活动净现金流量

　　净收益质量分析（即财务质量）

　　1、净利润现金保证比率=经营活动现金流量÷净利润×100%

　　※ 现金获利指数=1÷净利润现金保证比率

　　2、现金与流动资产比率

　　=现金与现金等价物净增加额÷流动资产×100%

　　3、销售收入现金回收比率

　　=经营活动净现金流量÷销售总额×100%

　　十、杜邦财务分析体系

　　股东（所有者）权益报酬率=总资产利润率×权益乘数

　　其中：总资产利润率=销售净利率×资产周转率

　　股东（所有者）权益报酬率=销售净利率×资产周转率×权益乘数

　　十一、综合系数分析

　　关系比率=实际值÷标准值

　　各项比率的综合系数=重要性系数×该指标的关系比率

　　综合系数合计数=各项比率的综合系数之和

　　※ 财政部从1995年起采用新的企业经济效益评价指标体系，这套体系包括十大指标，分别从企业投资者、债权人以及企业对社会的贡献等3个方面来考虑。

　　①销售利润率=利润总额÷产品销售净额×100%

　　②总资产报酬率=（利润总额+利息支出）÷平均资产总额×100%

　　③资本收益率=净利润÷实收资本×100%

　　④资本保值增值率=期末所有者权益总额÷期初所有者权益总额×100%

　　⑤资产负债率=负债总额÷资产总额×100%

　　⑥流动比率=流动资产÷流动负债（或速动比率=速动资产÷流动负债）

　　⑦应收账款周转率=赊销净额÷平均应收账款余额×100%

　　⑧存货周转率=产品销售成本÷平均存货成本×100%

　　⑨社会贡献率=企业社会贡献总额÷平均资产总额×100%

　　⑩社会积累率=上交国家财政总额÷企业社会贡献总额×100%

　　十二、财务预警分析的方法

　　单变模式

　　①债务保障率=现金流量÷债务总额×100%

　　②资产收益率=净收益÷资产总额×100%

　　③资产负债率=负债总额÷资产总额×100%

　　多变模式

　　Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.010X5

　　X1=营业资金÷资产总额

　　X2=留存收益÷资产总额

　　X3=息税前收益÷资产总额

　　X4=权益市价÷债务总额账面价值

　　X5=销售额÷资产总额

　　※Z=2.1X1+1.6X2-1.7X3-X4+2.3X5+2.5X6

　　X1—销售额增长率

　　X2——总资本利润率

　　X3——他人资本分配率

　　X4——资产负债率

　　X5——流动比率

　　X6——粗附加值生产率（折旧费、人工成本、利息与利税之和与销售额之比）

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