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历年注册会计师考试真题答案pdf下载

注册会计师财管历年真题：第一章

　　1、(2018年单选题)如果投资基金经理根据公开信息选择股票，投资基金的平均业绩与市场整体收益率大体一致，说明该资本市场至少是(　　)。

　　A.弱式有效

　　B.完全无效

　　C.强式有效

　　D.半强式有效

　　参考答案：D

　　参考解析：如果资本市场半强式有效，技术分析、基本面分析和各种估值模型都是无效的，各种投资基金就不可能取得超额收益。投资基金经理根据公开信息选择股票，投资基金的平均业绩应当与市场整体的收益率大体一致。

　　2、(2014年多选题)根据有效市场假说，下列说法中正确的有(　　)。

　　A.只要所有的投资者都是理性的，市场就是有效的

　　B.只要投资者的理性偏差具有一致倾向，市场就是有效的

　　C.只要投资者的理性偏差可以互相抵消，市场就是有效的

　　D.只要有专业投资者进行套利，市场就是有效的

　　参考答案：ACD

　　参考解析：市场有效的条件有三个：理性的投资人、独立的理性偏差和套利行为，只要有一个条件存在，市场就是有效的。独立的理性偏差是假设乐观的投资者和悲观的投资者人数大体相同，他们的非理性行为就可以互相抵消，使得股价变动与理性预期一致，市场仍然是有效的。理性偏差具有一致倾向，则不能互相抵消，所以选项B错误。