【运营能力比率】

　　1、应收账款周转率

　　此处应收账款实为“应收票据”及“应收账款”，此处将其简称为“应收账款”，相关比率亦按此称谓。

　　(1)营业收入的赊销比率问题;

　　计算时应使用赊销额而非营业收入。但是，外部分析人员无法取得赊销的数据，只好直接使用营业收入计算。

　　(2)应收账款年末余额的可靠性问题;

　　在应用应收账款周转率进行业绩评价时，可以使用年初年末的平均数、或者使用多个时点的平均数，以减少季节性、偶然性或人为因素的影响。

　　(3)应收账款的减值准备问题;

　　如果坏账准备的金额较大，就应进行调整，使用未计提坏账准备的应收账款计算周转天数、周转次数。

　　(4)应收账款周转天数就不是越短越好;

　　(5)应收账款分析应与销售额分析、现金分析联系起来。

　　2、存货周转率

　　(1)使用“营业收入”(在短期偿债能力分析中、在分解总资产周转率时)还是“营业成本”(评估存货管理的业绩时)作为周转额;

　　(2)存货周转天数不是越短越好;

　　(3)应注意应付款项、存货和应收账款(或营业收入)之间的关系;

　　(4)应关注构成存货的产成品、半成品、原材料、在产品和低值易耗品之间的比例关系。

　　3、资产周转率的驱动因素

　　总资产周转率的驱动因素分析，通常可以使用“资产周转天数”或“资产与收入比”指标，不使用“资产周转次数”。

　　(1)关系公式：

　　总资产周转天数=∑各项资产周转天数

　　总资产与营业收入比=∑各项资产与营业收入比

　　(2)盈利能力比率

　　指标及计算：驱动因素分析

　　营业净利率=净利润÷营业收入×100%：营业净利率的变动，是由利润表的各个项目金额变动引起的金额变动分析、结构变动分析

　　资产净利率=净利润÷总资产×100%：杜邦分析体系

　　权益净利率=净利润÷股东权益×100%：杜邦分析体系

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