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　　财务成本管理知识点总结：市销率模型

　　基本模型

　　目标企业每股价值=可比企业市销率×目标企业每股销售收入

　　模型原理

　　(1)本期市销率=本期市盈率×本期营业净利率

　　(2)预期市销率(内在市销率)=预期市盈率×预期营业净利率

　　(3)驱动因素：营业净利率、股利支付率、增长潜力和风险，其中关键因素是营业净利率。

　　模型的修正

　　(1)市销率的修正方法与市盈率类似。

　　(2)注意点：修正时剔除的关键因素是营业净利率。

　　(3)计算公式

　　①修正市销率=可比公司市销率/(可比公司预期营业净利率×100)

　　②目标公司每股价值=修正市销率×目标公司预期营业净利率×100×目标公司每股营业收入

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