2020年注册会计师《各科目》练习题汇总

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　　1.多选题

　　下列关于债券的说法中，不正确的有(　)。

　　A、到期日一次还本付息债券实际上也是一种纯贴现债券

　　B、流通债券的到期时间大于发行在外的时间

　　C、流通债券的估价时点总是在发行日

　　D、新发债券的到期时间等于发行在外的时间

　　【答案】BC

　　【解析】

　　纯贴现债券是指承诺在为未来某一确定日期作某一单笔支付的债券。这种债券在到期日前购买人不能得到任何现金支付，因此也称为“零息债券”。到期日一次还本付息债券实际上也是一种纯贴现债券。流通债券的特点是：(1)到期时间小于债券发行在外的时间。(2)估值的时点不在发行日，可以是任何时点，会产生“非整数计息期”问题。新发行债券，总是在发行日估计现值的，到期时间等于发行在外时间。所以选项B、C的说法不正确。

　　2.单选题

　　有一债券面值为1000元，票面利率为5%，每半年支付一次利息，5年期。假设必要报酬率为6%，则发行4个月后该债券的价值为(　)元。

　　A、957.36

　　B、976.39

　　C、973.25

　　D、1016.60

　　【答案】B

　　【解析】

　　由于每年付息两次，因此，折现率=6%/2=3%，发行时债券价值=1000×(P/F，3%，10)+1000×5%/2×(P/A，3%，10)=1000×0.7441+25×8.5302=957.36(元)，发行4个月后的债券价值=957.36×(F/P，3%，2/3)=976.41(元)。或者：发行6个月后的债券价值=1000×(P/F，3%，9)+1000×2.5%×(P/A，3%，9)+1000×2.5%=1000×0.7664+25×7.7861+25=986.05(元)，发行4个月后的债券价值=986.05×(P/F，3%，1/3)=986.05×0.9902=976.39(元)。

　　3.多选题

　　关于股票的分类，下列说法正确的有(　)。

　　A、按股东所享有的权利，可分为普通股和优先股

　　B、按票面是否标明持有者姓名，分为记名股票和不记名股票

　　C、按股票票面是否记明入股金额，分为有面值股票和无面值股票

　　D、按能否向股份公司赎回自己的财产，分为可赎回股票和不可赎回股票

　　【答案】ABCD

　　【解析】

　　股票可以按不同的方法和标准分类：按股东所享有的权利，可分为普通股和优先股;按票面是否标明持有者姓名，分为记名股票和不记名股票;按股票票面是否记明入股金额，分为有面值股票和无面值股票;按能否向股份公司赎回自己的财产，分为可赎回股票和不可赎回股票。

　　4.单选题

　　某股票每年的股利恒定，每股每年支付股利3元，股票的贝塔系数为1.5，市场组合的平均风险报酬率为6%，无风险利率为3%，则该股票的价值为(　)元。

　　A、25

　　B、40

　　C、30

　　D、32

　　【答案】A

　　【解析】

　　股票的必要报酬率=3%+1.5×6%=12%，股票的价值=3/12%=25(元)。

　　5.单选题

　　已知甲股票最近支付的每股股利为2元，预计每股股利在未来两年内每年固定增长5%，从第三年开始每年固定增长2%，投资人要求的必要报酬率为12%，则该股票目前价值的表达式为(　)。

　　A、2.1×(P/F，12%，1)+2.205×(P/F，12%，2)+22.05×(1+2%)×(P/F，12%，2)

　　B、2.1/(12%-5%)+22.05×(1+2%)×(P/F，12%，2)

　　C、2.1×(P/F，12%，1)+2.205×(P/F，12%，2)+22.05×(1+2%)×(P/F，12%，3)

　　D、2.1/(12%-5%)+22.05×(1+2%)×(P/F，12%，3)

　　【答案】A

　　【解析】

　　未来第一年的每股股利=2×(1+5%)=2.1(元)，未来第二年的每股股利=2.1×(1+5%)=2.205(元)，对于这两年的股利现值，虽然股利增长率相同，但是由于并不是长期按照这个增长率固定增长，所以，不能按照股利固定增长模型计算，而只能分别按照复利折现，所以，选项B、D的说法不正确。未来第三年的每股股利=2.205×(1+2%)，由于以后每股股利长期按照2%的增长率固定增长，因此，可以按照股利固定增长模型计算第三年以及以后年度的股利现值，表达式为2.205×(1+2%)/(12%-2%)=22.05×(1+2%)，不过注意，这个表达式表示的是第三年初的现值，因此，还应该复利折现两期，才能计算出在第一年初的现值，即第三年以及以后年度的股利在第一年初的现值=22.05×(1+2%)×(P/F，12%，2)，所以，该股票目前的价值=2.1×(P/F，12%，1)+2.205×(P/F，12%，2)+22.05×(1+2%)×(P/F，12%，2)。

　　6.多选题

　　与普通股相比，优先股的特殊性表现在(　)。

　　A、优先分配利润

　　B、优先分配剩余财产

　　C、对公司重大事项拥有优先表决权

　　D、除规定情形外，优先股股东不出席股东大会会议，所持股份没有表决权

　　【答案】ABD

　　【解析】

　　相对普通股而言，优先股有如下特殊性：(1)优先分配利润;(2)优先分配剩余财产;(3)表决权限制。除规定情形外，优先股股东不出席股东大会会议，所持股份没有表决权。

　　7.单选题

　　对于分期付息债券而言，下列说法不正确的是(　)。

　　A、随着付息频率的加快，折价发行的债券价值降低

　　B、随着付息频率的加快，溢价发行的债券价值升高

　　C、随着付息频率的加快，平价发行的债券价值不变

　　D、随着付息频率的加快，平价发行的债券价值升高

　　【答案】D

　　【解析】

　　对于分期付息的债券而言，如果“票面实际利率=必要实际报酬率”，则债券的价值=债券的面值;其中，票面实际利率=(1+票面利率/m)m-1，必要实际报酬率=(1+必要报酬率/m)m-1，“m”表示的是每年付息次数，即付息频率。 (1)对于平价发行的债券而言，票面利率=必要报酬率，因此，票面实际利率=必要实际报酬率，所以，付息频率的变化不会影响债券价值，债券价值一直等于债券面值; (2)对于溢价发行的债券而言，票面利率>必要报酬率，因此，票面实际利率>必要实际报酬率，票面实际利率/必要实际报酬率>1，并且，付息频率越高，“票面实际利率/必要实际报酬率”的数值越大，所以，债券价值越来越高于债券面值，债券价值越来越高; (3)对于折价发行的债券而言，票面利率<必要报酬率，因此，票面实际利率<必要实际报酬率，票面实际利率/必要实际报酬率<1，并且，付息频率越高，“票面实际利率/必要实际报酬率”的数值越小，所以，债券价值越来越低于债券面值，债券价值越来越低。

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