1.单选题

　　证券市场组合的期望报酬率是16%，甲投资人以自有资金100万元和按6%的无风险报酬率借入的资金40万元进行证券投资，甲投资人的期望报酬率是(　)。

　　A、20%

　　B、18%

　　C、19%

　　D、22.4%

　　【答案】

　　A

　　【解析】

　　总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+(1-Q)×无风险报酬率，其中Q的真实含义是“投资于风险组合M的资金占自有资本的比例”，所以，本题中Q=(100+40)/100=1.4，总期望报酬率=1.4×16%+(1-1.4)×6%=20%。

　　2.多选题

　　只对某个行业或个别公司产生影响的风险包括(　)。

　　A、非系统风险

　　B、可分散风险

　　C、市场风险

　　D、公司特有风险

　　【答案】

　　ABD

　　【解析】

　　非系统风险，是指只对某个行业或个别公司产生影响的风险，非系统风险又称“可分散风险”或“公司特有风险”。而“市场风险”是系统风险的另一种说法。

　　3.多选题

　　下列因素中，不会引起证券投资组合系统风险的有(　)。

　　A、公司经济决策失误

　　B、经济衰退

　　C、通货膨胀

　　D、公司劳资关系紧张

　　【答案】

　　AD

　　【解析】

　　系统风险是指影响所有公司的因素引起的风险。例如：战争、经济衰退、通货膨胀等引起的风险。

　　4.单选题

　　某只股票的必要报酬率为15%，该股票投资报酬率与市场投资组合报酬率的协方差是0.4%，市场投资组合的必要报酬率是12%，市场组合的标准差是4%。假设市场处于均衡状态，则市场风险溢价为(　)。

　　A、4%

　　B、10%

　　C、2%

　　D、5%

　　【答案】

　　C

　　【解析】

　　β=0.4%/(4%×4%)=2.5，由：Rf+2.5×(12%-Rf)=15%，得：Rf=10%，所以，市场风险溢价=12%-10%=2%。

　　5.单选题

　　一个投资者投资三种股票，投资比例为3:3:4，贝塔值分别为0.8、1.2、1.5，投资组合的贝塔值为(　)。

　　A、3.5

　　B、1.17

　　C、1.2

　　D、0.8

　　【答案】

　　C

　　【解析】

　　投资组合的贝塔系数等于被组合各证券贝塔值的加权平均数，因此组合的贝塔值=0.8×30%+1.2×30%+1.5×40%=1.2。

　　6.单选题

　　假设某证券报酬率的标准差为0.4，市场组合报酬率的标准差为0.6，两者之间的相关系数为0.7，则该证券的贝塔系数是(　)。

　　A、1.05

　　B、0.47

　　C、0.34

　　D、0.95

　　【答案】

　　B

　　【解析】

　　贝塔系数=该证券和市场组合的相关系数×该股票的标准差/市场组合的标准差=0.7×(0.4/0.6)=0.47

　　7.多选题

　　已知甲公司股票贝塔系数为1.3，必要报酬率为23%;乙公司股票的贝塔系数为0.6，必要报酬率为13%。则下列结果正确的是(　)。

　　A、市场组合的必要报酬率为18.71%

　　B、市场组合的必要报酬率为15.34%

　　C、无风险报酬率为4.43%

　　D、无风险报酬率为6.86%

　　【答案】

　　AC

　　【解析】

　　根据资本资产定价模型有：23%=无风险报酬率+1.3×(市场组合必要报酬率-无风险报酬率);13%=无风险报酬率+0.6×(市场组合必要报酬率-无风险报酬率)。解之得：无风险报酬率=4.43%，市场组合必要报酬率=18.71%。

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