第三章：价值评估基础

　　【单选1】下列关于利率期限结构理论的表述中，不正确的是()。

　　A.流动性溢价理论认为债券期限越长，利率变动可能性越大，利率风险越高

　　B.市场分割理论认为长期利率与短期利率相互独立

　　C.预期理论认为投资者会比较固定地投资于某一期限的债券

　　D.流动性溢价理论认为长期即期利率是未来短期预期利率平均值加上一定的流动性风险溢价

　　【答案】 C

　　【解析】市场分割理论认为投资者会比较固定地投资于某一期限的债券，选项C不正确。

　　● ● ●

　　【单选2】证券市场组合的期望报酬率为15%，甲投资人自有资金为150万元，其中90万元进行证券投资，剩余的60万元按照无风险报酬率6%存入银行，甲投资人的期望报酬率是()。

　　A.10.2%

　　B.10.5%

　　C.11.4%

　　D.12.2%

　　【答案】C

　　【解析】甲投资人的期望报酬率=90/150×15%+60/150×6%=11.4%。

　　● ● ●

　　【多选1】下列关于预期理论对收益率曲线的解释正确的有()。

　　A.上斜收益率曲线表明市场预期未来短期利率会上升

　　B.下斜收益率曲线表明市场预期未来短期利率会下降

　　C.水平收益率曲线表明市场预期未来短期利率保持稳定

　　D.峰型收益率曲线表明市场预期较近一段时期短期利率可能上升、也可能不变

　　【答案】ABC

　　【解析】峰型收益率曲线表明市场预期较近一段时期短期利率会上升，而在较远的将来，市场预期短期利率会下降。所以选项D错误。

　　● ● ●

　　【多选2】A债券票面年利率为10%，若半年付息一次，平价发行，则下列说法正确的有()。

　　A.A 债券的计息期利率为 5%

　　B.A 债券的年有效折现率为 10.25%

　　C.A 债券的半年有效折现率为5%

　　D.A 债券的报价折现率为 10%

　　【答案】 ABCD

　　【解析】由于每半年付息一次，所以，票面年利率10%为A债券的报价年利率，其计息期利率为5%(10%/2)。又由于平价发行，所以，A债券的报价折现率=A债券的报价票面利率=10%，其半年有效折现率为5%(即计息期利率为10%/2)。A债券的年有效折现率=(1+10%/2)2-1=10.25%。

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