4.1.3 资产分类

　　1. 交易账户和银行账户

　　银行的表内外资产可分为银行账户资产和交易账户资产两大类。交易账户记录的是银行为了交易或规避交易账户其他项目的风险而持有的可以自由交易的金融工具和商品头寸。

　　记入交易账户的头寸应当满足以下基本要求：

　　一是具有经高级管理层批准的书面的头寸/金融工具和投资组合的交易策略(包括持有期限)。

　　二是具有明确的头寸管理政策和程序。

　　三是具有明确的、与银行交易策略一致的监控头寸的政策和程序。

　　交易账户中的项目通常按市场价格计价，当缺乏可参考的市场价格时，可以按模型定价。

　　划分银行账户和交易账户，也是准确计算市场风险监管资本的基础。若账户划分不当，则会影响市场风险资本要求的准确程度;若银行在两个账户之间随意调节头寸，则会为其根据需要调整所计算的资本充足率提供监管套利的机会。

　　2. 资产分类的监管标准与会计标准

　　资产分类，即银行账户与交易账户的划分是商业银行实施市场风险管理和计提市场风险资本的前提和基础。

　　资产分类的监管标准与会计标准的差异，主要源于二者所服从的目标不同。银行监管当局对交易账户的划分主要有两方面的考虑：一是不同账户的风险管理理念和方法不同;二是计算市场风险监管资本的要求。

　　资产分类的监管标准的优点是直接面向风险管理，缺点是财务会计意义上的划分着重强调的是权益和现金流量变动的关系和影响，不直接面对风险管理的各项要求。

　　3. 我国商业银行资产的分类现状

　　在2004年中国银监会明确要求商业银行进行银行账户和交易账户的划分之前，银行普遍都没有设立交易账户。

　　由于我国银行普遍缺乏资产分类的经验，不少银行希望监管部门能出台更为详细和具体的指引。但是监管部门出台更为详细的指引既不合理，也不可行。

　　从国际、国内银行的良好实践看，我国商业银行交易账户划分的政策和程序应主要包括以下核心内容：

　　① 交易账户划分的目的、适用范围和交易账户的定义;

　　② 列入交易账户的金融工具种类;

　　③ 列入交易账户的头寸应符合的条件;

　　④ 明显不列入交易账户的头寸;

　　⑤ 交易标识。

　　4.2 市场风险计量

　　4.2.1 基本概念

　　1. 名义价值、市场价值、公允价值、市值重估

　　(1)名义价值

　　名义价值通常是指金融资产根据历史成本所反映的账面价值。

　　(2)市场价值

　　(3)公允价值

　　公允价值为交易双方在公平交易中可接受的资产或债券价值。公允价值的计量方式有四种：一是直接使用可获得的市场价格;二是如不能获得市场价格，则应使用公认的模型估算市场价格;三是实际支付价格(无依据证明其不具有代表性);四是允许使用企业特定的数据，该数据应能被合理估算，并且与市场预期不冲突。

　　在大多数情况下，市场价值可以代表公允价值。

　　(4)市值重估

　　市值重估是指对交易账户头寸重新估算其市场价值。商业银行应当对交易账户头寸按市值每日至少重估一次价值。

　　①盯市

　　②盯模

　　2. 敞口

　　敞口就是风险暴露，即银行所持有的各类风险性资产余额。

　　(1)单币种敞口头寸是指每种货币的即期净敞口头寸、远期净敞口头寸以及调整后的期权头寸之和，反映单一货币的外汇风险。

　　①即期净敞口头寸。即期净敞口头寸是指计入资产负债表内的业务所形成的敞口头寸，等于表内的即期资产减去即期负债。

　　②远期净敞口头寸。远期净敞口头寸主要是指买卖远期合约而形成的敞口头寸，其数量等于买入的远期合约头寸减去卖出的远期合约头寸。

　　③期权敞口头寸。持有期权的敞口头寸等于银行因持有期权而可能需要买入或卖出的每种外汇的总额。

　　④其他敞口头寸，如以外币计值的担保业务和类似的承诺等，如果可能被动使用，又是不可撤销的，就应当记入外汇敞口头寸。

　　加总上述四项要素，便得到单一货币敞口头寸。如果某种外汇的敞口头寸为正值，则说明机构在该币种上处于多头;如果某种外汇的敞口头寸为负值，则说明机构在该币种上处于空头。

　　(2)总敞口头寸

　　一是累计总敞口头寸法。累计总敞口头寸等于所有外币的多头与空头的总和。这种计量方法比较保守。

　　二是净总敞口头寸法。净总敞口头寸等于所有外币多头总额与空头总额之差。这种计量方法较为激进。

　　三是短边法。首先，分别加总每种外汇的多头和空头(分别称为净多头头寸之和与净空头头寸之和);其次，比较两个总数;最后，把较大的一个总数作为银行的总敞口头寸。短边法的优点在于既考虑到多头与空头同时存在风险，又考虑到它们之间的抵补效应。

　　3.久期

　　(1)久期概述

　　久期(也称持续期)是对金融工具的利率敏感程度或利率弹性的直接衡量。久期的另一种解释是，以未来收益的现值为权数计算的现金流平均到期时间，用以衡量金融工具的到期时间。

　　(2)久期缺口

　　银行可以使用久期缺口来测量其资产负债的利率风险。久期缺口是资产加权平均久期与负债加权平均久期和资产负债率乘积的差额，即：

　　久期缺口=资产加权平均久期-(总负债/总资产)×负债加权平均久期

　　当久期缺口为正值时，资产的加权平均久期大于负债的加权平均久期与资产负债率的乘积。当久期缺口为负值时，市场利率上升，银行净值将增加;市场利率下降，银行净值将减少。当缺口为零时，银行净值的市场价值不受利率风险影响。总之，久期缺口的绝对值越大，银行对利率的变化就越敏感，银行的利率风险暴露量也就越大，因而，银行最终面临的利率风险也越高。

　　4. 收益率曲线

　　收益率曲线是由不同期限，但具有相同风险、流动性和税收的收益率连接而形成的曲线，横轴为各到期期限，纵轴为对应的收益率，用以描述收益率与到期期限之间的关系。

　　收益率曲线通常表现为四种形态：一是正向收益率曲线，它意味着在某一时点上，投资期限越长，收益率越高，这使收益率曲线最为常见的形态。二是反向收益率曲线，它表明在某一时点上，投资期限越长，收益率越低。三是水平收益率曲线，表明收益率的高低与投资期限的长短无关。四是波动收益率曲线，表明收益率投资期限的不同，呈现出波浪变动，也就意味着社会经济未来有可能出现波动。

　　收益率曲线具有下列特性：一是代表性;二是操作性;三是解释性;四是分析性。

　　通过对金融产品交易历史数据的分析，找出其收益率与到期期限之间的数量关系，形成合理有效的收益率曲线，就可以用来分析和预测当前不同期限的收益率水平。投资者还可以根据收益率曲线不同的预期变化趋势，采取相应的投资策略。

　　5. 投资组合

　　现代投资组合理论的发端可以追溯到哈瑞•马柯维茨于1952年发表的题为《投资组合》的文章，及其后(1959)出版的同名专著。马柯维茨认为，最佳投资组合应当是具有风险厌恶特征的投资者的无差异曲线和资产的有效边界线的交点。他提出的均值-方差模型描绘出了资产组合选择的最基本、最完整的框架，是目前投资理论和投资实践的主流方法。

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