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　　结构型理财产品

　　1.概念

　　结构型理财产品是运用金融工程技术、将存款、零息债券等固定收益产品与金融衍生品(如远期、期权、掉期等)组合在一起而形成的一种新型金融产品。

　　结构型产品已经成为当今国际上发展最迅速、最具潜力的业务之一。

　　2.结构型理财产品的主要类型

　　结构型理财产品的回报率通常取决于挂钩资产(挂钩标的)的表现。根据挂钩资产的属性，结构型理财产品大致可以细分为外汇挂钩类、指数挂钩类、股票挂钩类和商品挂钩类等

　　3.外汇挂钩类理财产品

　　(1)定义

　　外汇挂钩类产品的回报率取决于一组或多组外汇的汇率走势，即挂钩标的是一组或多组外汇的汇率。

　　通常挂钩的一组或多组外汇的汇率大都依据东京时间下午3时整在路透社或彭博社相应外汇展示页中的价格而厘定。

　　(2)期权拆解

　　对于外汇挂钩结构型理财产品的大多数结构形式而言，目前较为流行的是看好/看淡，或区间式投资。基本上都可以有一个或一个以上的触及点。

　　①一触即付期权

　　是指在一定期间内，若挂钩外汇在期末触碰或超过银行所预先设定的触及点，则买方将可获得当初双方所协定的回报率。

　　假设：A银行在市场上发行了一个投资期3个月的看好美元/日元的产品，银行将设定一个触发汇率，到期时如最终汇率收盘价高于触发汇率，则总回报=投资金额×(1+潜在回报率)，否则总回报=投资金额×(1

　　②双向不触发期权

　　是指在一定投资期内，若挂钩外汇在整个期间未曾触及买方所预先设定的两个触及点，则买方可获得协定的回报率。

　　按照该产品的结构，银行将设定两个触发汇率，即触发汇率上限和触发汇率下限。在整个投资期内，如汇率收盘价高于触发汇率上限或低于触发汇率下限，总回报=保证投资金额×(1+最低回报率);否则，即汇率收盘价格始终在触发汇率上限和触发汇率下限区间内波动，总回报=保证投资金额×(1+潜在回报率)。

　　③风险状况

　　外汇挂钩保本产品有投资风险，不应视为定期存款的替代品：

　　<1>流动性风险：一般该类产品都有预设投资期;

　　<2>集中投资风险：过度集中于某一类产品(区域行业)

　　<3>汇率风险：投资的基准货币非本币时存在汇率风险;

　　<4>提前终止的风险：客户不可提前终止，但银行拥有唯一的、绝对的提前终止权利;

　　<5>未成功认购风险：银行享有审批申请的全部权利，在起始日前，银行有权拒绝投资的申请;

　　<6>不保证收益风险：到期保本，不定有收益，同时到期前无任何定期收益。

　　【例题】一定投资期间内，若挂钩外汇在整个期间未曾触及买方所预先设定的两个触及点，则买方将可以获得当初双方所协定的回报率的是( )。

　　A.一触即付期权

　　B.二触即付期权

　　C.双向不触发期权

　　D.单项不触发期权

　　『正确答案』C

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