(三) 损益表分析

　　1.损益表的调整

　　损益表是根据“利润：收入—费用”原理编制的。根据这个原理，借款人在计算利润时，是以其一定时期内的全部收入总和减去全部费用支出总和。

　　2.损益表的结构分析

　　损益表分析通常采用结构分析法。在损益表结构分析中就是以产品销售收入净额为100%，计算产品销售成本、产品销售费用、产品销售利润等指标各占产品销售收入的百分比，计算出各指标所占百分比的增减变动，分析其对借款人利润总额的影响。

　　结构分析法除了用于单个客户损益表相关项目的分析外，还经常用于与同行业平均水平比较分析。

　　(四) 财务报表的综合分析

　　1.盈利能力分析(盈利比率)

　　盈利能力简单地说就是获取利润的能力

　　(1)销售利润率(毛利润率)

　　销售利润率是指销售利润和产品销售收入净额的比率。其计算公式为：

　　销售利润率=销售利润/销售收入净额×100%

　　销售利润=销售收入净额—销售成本—销售费用—销售税金及附加

　　销售利润率反映每元销售收入净额中所实现的销售利润额，用来评价借款人产品销售收入净额的盈利能力。

　　(2)营业利润率

　　营业利润率是指借款人的营业利润与产品销售收入净额的比率。其计算公式为：

　　营业利润率=营业利润/销售收入净额×100%

　　营业利润=销售利润—管理费用—财务费用

　　营业利润率反映每元销售收入净额所取得的营业利润。

　　(3)税前利润率和净利润率

　　税前利润率是客户利润总额和销售收入净额的比率。其计算公式为：

　　税前利润率=利润总额/销售收入净额×100%

　　利润总额=营业利润+投资净收益+营业外收入—营业外支出

　　净利润率是指客户净利润与销售收入净额之间的比率。其计算公式为：

　　净利润率=净利润/销售收入净额×100%

　　净利润=利润总额—所得税

　　税前利润率和净利润率反映每元销售收入净额所取得的税前利润和净利润。这两个比率越大，说明每元销售收入净额所取得的税前利润和净利润越多。这两个比率直接关系到客户未来偿还债务的能力和水平。

　　(4)成本费用利润率

　　成本费用利润率是借款人利润总额与当期成本费用的比率。其计算公式为：

　　成本费用比率=利润总额/成本费用总额×100%

　　成本费用总额=销售成本+销售费用+管理费用+财务费用

　　该比率反映每元成本费用支出所能带来的利润总额。

　　2.偿债能力分析

　　偿债能力是指客户偿还到期债务的能力。

　　(1)长期偿债能力分析

　　①资产负债率。资产负债率又称负债比率，是客户负债总额与资产总额的比率。

　　资产负债率=负债总额/资产总额×100%

　　②负债与所有者权益比率

　　负债与所有者权益比率=负债总额/所有者权益×100%

　　③负债与有形净资产比率

　　负债与有形净资产比率=负债总额/有形净资产×100%

　　有形净资产=所有者权益—无形资产—递延资产

　　④利息保障倍数

　　利息保障倍数=(利润总额+利息费用)/利息费用

　　公式中利息费用一般包括流动负债利息费用，长期负债中进入损益的利息费用以及进入固定资产原价的利息费用，长期租赁费用等。

　　(2)短期偿债能力分析

　　①流动比率。流动比率是流动资产与流动负债的比率。

　　流动比率=流动资产/流动负债×100%

　　②速动比率。速动比率是借款人速动资产与流动负债的比率。

　　速动比率=速动资产/流动负债X100%

　　速动资产计算公式为：

　　速动资产=流动资产—存货—预付账款—待摊费用

　　速动比率可用做流动比率的辅助指标，有时借款人流动比率虽然较高，但是流动资产中易于变现、具有即时支付能力的资产却很少，借款人的短期偿债能力仍然较差。

　　③现金比率。现金比率是客户现金类资产与流动负债的比率。

　　现金比率=现金类资产/流动负债X100%

　　现金类资产是速动资产扣除应收账款后的余额，包括货币资金和易于变现的有价证券，它最能反映客户直接偿付流动负债的能力。

　　现金比率越高，表明客户直接支付能力越强。

　　④营运资金。营运资金是指流动资产与流动负债的差额。

　　营运资金=流动资产—流动负债

　　3.营运能力分析

　　营运能力分析常用的比率主要有：总资产周转率、固定资产周转率、应收账款周转率、存货周转率、资产收益率和所有者权益收益率等，这些统称为效率比率。

　　(1)总资产周转率

　　总资产周转率是指客户销售收入净额与资产平均总额的比率。其计算公式为：

　　总资产周转率=销售收入净额/资产平均总额×100%

　　资产平均总额=(期初余额+期末余额)/2

　　总资产周转率可以用来分析客户全部资产的使用效率。该比率越高，说明客户利用其全部资产进行经营的效率越好，客户的盈利能力越强。

　　(2)固定资产周转率

　　固定资产周转率是指客户销售收入净额与固定资产平均净值的比率，它是反映客户固定资产使用效率的指标。其计算公式为：

　　固定资产周转率=销售收入净额/固定资产平均净值×100%

　　固定资产平均净值=(年初固定资产净值+年末固定资产净值)/2

　　固定资产周转率高，表明客户固定资产利用较充分，同时也表明客户固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够发挥效率。在实际分析中，需考虑以下几个问题，以便真实反映固定资产的运用效率。

　　①固定资产的净值随折旧时间推移而减少，随着固定资产的更新改造而增加，这些都会影响固定资产周转率。

　　②在不同企业间进行比较时，还要考虑由于采用不同折旧方法对固定资产净值的影响。

　　③不同行业间作比较时，应考虑由于行业性质的不同造成的固定资产状况的不同。

　　(3)应收账款周转率

　　应收账款周转率是反映应收账款周转速度的指标，它是一定时期内赊销收入净额与应收账款平均余额的比率，表明一定时期内应收账款周转的次数。

　　应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额×100%

　　赊销收入净额=销售收入—现销收入—销售退回—销售折让—销售折扣

　　应收账款平均余额=(期初应收账款+期末应收账款余额)/2

　　应收账款回收期表示企业应收账款周转一次平均所需的天数。其计算公式为：

　　应收账款回收期数=计算期天数/应收账款周转次数=应收账款平均余额×计算期天数/赊销收入净额

　　应收账款回收期越短，说明客户应收账款的变现速度越快，流动性越好。

　　上述应收账款周转速度指标，不仅反映出客户营运能力的强弱，而且也反映出客户短期偿债能力的好坏。

　　计算应收账款周转率时应注意以下几个问题：

　　①在与其他企业比较时，由于公开财务信息资料中很少表明赊账净额，所以在计算应收账款周转率时可采用销售收入净额。

　　②应收账款数额应包括资产负债表中的“应收账款”与“应收票据”等全部数额;但如果应收票据已向银行办理了贴现手续，这些应收票据就不应包括在应收账款平均余额之内。

　　③应收账款余额应是扣除坏账准备后的净额。

　　(4)存货周转率

　　存货周转率是一定时期内借款人销货成本与平均存货余额的比率。

　　存货周转率=销货成本/平均存货余额×100%

　　平均存货余额=(期初存货余额+期末存货余额)/2

　　存货也可用存货持有天数表示，其计算公式为：

　　存货持有天数=计算期天数/存货周转次数=存货平均余额×计算期天数/销货成本

　　(5)资产收益率

　　资产收益率是客户税前净利润与资产平均总额的比率。

　　资产收益率=税前净利润/资产平均总额×100%

　　资产平均总额=(期初资产总额+期末资产总额)/2

　　资产收益率是反映客户资产综合利用效果的指标，也是反映客户利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。资产收益率越高，说明客户资产的利用效率越高，营运能力越强，盈利能力越强。

　　(6)所有者权益收益率

　　所有者权益收益率是客户税前净利润与有形净资产的比率。

　　所有者权益收益率=利润总额/有形净资产×100%

　　该比率越高，表明所有者投资的收益水平越高，营运能力越好，盈利能力越强。

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