1

　　[简答题]某人拟购买一辆汽车，销售商提供两种付款方案，

　　(1)从现在起，每年年末支付2万元，连续支付10 次，共20万元

　　(2)从第4年开始，每年年末支付2.5万元，连续支付10次，共25万元。

　　假设该公司的资金成本率 为10%，你认为该公司应选择哪个方案?(P/A,10%,10)=8.5136 (P/F,10%,3)=0.7513

　　参考解析：

　　因两个方案的终结时间点不一致，故采取对方案的现值做比较，方案一为普通年金求现值;方案二为递延年金求现值。

　　答案：(1)方案的现值=2*8.5136=17.0272万元

　　(2)方案的现值=2.5*8.5136*0.7513=15.991万元

　　方案(2)的现值更低，故选择方案(2)

　　2

　　[单选题]运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公式中，正确的是(　　)。(2010)

　　A.

　　最佳现金持有量=min(管理成本+机会成本+转换成本)

　　B.

　　最佳现金持有量=min(管理成本+机会成本+短缺成本)

　　C.

　　最佳现金持有量=min(机会成本+经营成本+转换成本)

　　D.

　　最佳现金持有量=min(机会成本+经营成本+短缺成本)

　　参考答案：B

　　参考解析：

　　此题考核的是最佳现金持有量的成本分析模式。成本分析模式是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。其计算公式为：最佳现金持有量=min(管理成本+机会成本+短缺成本)，因此选项B是正确的。

　　3

　　[多选题]如果不考虑影响股价的其他因素，下列说法中正确的是(　　)。

　　A.

　　零增长股票的价值与市场利率成正比

　　B.

　　零增长股票的价值与预期股利成正比

　　C.

　　零增长股票的价值与市场利率成反比

　　D.

　　零增长股票的价值与预期股利成反比

　　参考答案：B,C

　　参考解析：

　　零增长股票的价值=预期股利/市场利率，因此在不考虑影响股价的其他因素的情况下，零增长股票的价值与市场利率成反比，零增长股票的价值与预期股利成正比。

　　4

　　[单选题]下列关于在估算固定资产更新项目的净现金流量时，需要注意的问题中，不正确的说法是(　　)。

　　A.

　　项目的计算期不取决于新设备的使用年限，而是由旧设备可继续使用的年限决定

　　B.

　　需要考虑在建设起点旧设备可能发生的变价净收入，并以此作为估计继续使用旧设备至期满时的净残值的依据

　　C.

　　由于以旧换新决策相当于在使用新设备投资和继续使用旧设备两个原始投资不同的备选方案中作出比较与选择，因此，所估算出来的是增量净现金流量

　　D.

　　在此类项目中，所得税后净现金流量同所得税前净现金流量具有相同的意义

　　参考答案：D

　　参考解析：

　　【答案】D。解析：在估算固定资产新项目的净现金流量时，需要注意以下几点：(1)项目的计算期不取决于新设备的使用年限，而是由旧设备可继续使用的年限决定;(2)需要考虑在建设起点IB设备可能发生的变价净收入，并以此作为估计继续使用旧设备至期满时的净残值的依据;(3)由于以旧换新决策相当于在使用新设备投资和继续使用旧设备两个原始投资不同的备选方案中作出比较与选择，因此，所估算出来的是增量净现金流量;(4)在此类项目中，所得税后净现金流量比所得税前净现金流量更具有意义。

　　5

　　[多选题]下列关于资金时间价值系数关系的表述中，正确的有( )。

　　A.

　　普通年金现值系数×投资回收系数=1

　　B.

　　普通年金终值系数×偿债基金系数=1

　　C.

　　普通年金现值系数×(1+折现率)=预付年金现值系数

　　D.

　　普通年金终值系数×(1+折现率)=预付年金终值系数

　　参考答案：A,B,C,D

　　6

　　[单选题]经营杠杆系数(DOL)、财务杠杆系数(DFL)和总杠杆系数(DTL)之间的关系是(　)。

　　A.

　　DTL=DOL+DFL

　　B.

　　DTL=DOL-DFL

　　C.

　　DTL=DOL×DFL

　　D.

　　DTL=DOL/DFL

　　参考答案：C

　　参考解析：　　总杠杆，是经营杠杆和财务杠杆的连锁作用。总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数。

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