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　　1[多选题] 采用低正常股利加额外股利政策的优点有(　　)。

　　A.可以吸引住部分依靠股利度日的股东

　　B.使公司具有较大的灵活性

　　C.使股利负担最低

　　D.有助于稳定和提高股价

　　参考答案：A,B,D

　　参考解析：低正常股利加额外股利政策赋予公司较大的灵活性，使公司在股利发放上留有余地，并具有较大的财务弹性，同时，每年可以根据公司的具体情况，选择不同的股利发放水平，以稳定和提高股价，进而实现公司价值的最大化;使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。

　　3[单选题] 在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是( )。

　　A.发行普通股

　　B.留存收益

　　C.长期借款

　　D.发行公司债券

　　参考答案：A

　　参考解析：股权的筹资成本大于债务的筹资成本，主要是由于股利从税后净利润中支付，不能抵税，而债务资本的利息可在税前扣除，可以抵税;另外从投资人的风险来看，普通股的求偿权在债权之后，持有普通股的风险要大于持有债权的风险，股票持有人会要求有一定的风险补偿，所以股权资本的资本成本大于债务资本的资本成本;留存收益的资本成本与普通股类似，只不过没有筹资费，由于普通股的发行费用较高，所以其资本成本高于留存收益的资本成本。因此本题中发行普通股的资本成本是最高的。

　　4[多选题] 采用过度集权和过度分散都会产生相应的成本，下列属于集中所产生的成本的有(　　)。

　　A.各所属单位积极性的损失

　　B.各所属单位资源利用效率的下降

　　C.各所属单位财务决策效率的下降

　　D.各所属单位财务决策及财务行为与企业整体财务目标的背离

　　参考答案：A,C

　　参考解析：集中的“成本”主要是各所属单位积极性的损失和财务决策效率的下降;分散的“成本”主要是可能发生的各所属单位财务决策目标及财务行为与企业整体财务目标的背离以及财务资源利用效率的下降。

　　5[单选题] 某公司计划投资建设-条新生产线，投资总额为60万元，预计新生产线投产后每年可为公司新增净利润4万元，生产线的年折旧额为6万元，则该投资的静态回收期为( )年。

　　A.5

　　B.6

　　C.10

　　D.15

　　参考答案：B

　　参考解析：静态投资回收期=原始投资额/每年现金净流量，每年现金净流量=4+6=10(万元)，原始投资额为60(万元)，所以静态投资回收期=60/10=6(年)，选项B正确。

　　6[简答题]

　　B公司是一家制造类企业，产品的变动成本率为60%，一直采用赊销方式销售产品，信用条件为N/60。如果继续采用N/60的信用条件，预计2011年赊销收入净额为l 000万元，坏账损失为20万元，收账费用为12万元。

　　为扩大产品的销售量，B公司拟将信用条件变更为N/90。在其他条件不变的情况下，预计2011年赊销收入净额为1100万元，坏账损失为25万元，收账费用为15万元。假定等风险投资最低报酬率为l0%，一年按360天计算，所有客户均于信用期满付款。

　　要求：

　　(1)计算信用条件改变后B公司收益的增加额。

　　(2)计算信用条件改变后B公司应收账款成本增加额。

　　(3)为B公司做出是否应改变信用条件的决策并说明理由。

　　参考解析： (1)收益增加=(1100-1000)×(1-60%)=40(万元) (2)应收账款成本增加额=(1100/360×90-1000/360×60)×60%×10%=6.5(万元)

　　(3)税前损益增加额=40-6.5-(25-20)-(15-12)=25.5(万元)

　　结论：由于税前损益增加额大于0，所以，应该改变信用条件。

　　8[判断题] 作业消除指消除非增值作业或不必要的作业， 降低非增值成本。 ( )

　　A.√

　　B.×

　　参考答案：对

　　参考解析：作业消除主要是针对非增值作业或不必要的作业而言的。

　　9[多选题] 下列因素中，与固定增长股票的内在价值呈反方向变动的有(　　)。

　　A.最近一次发放的股利

　　B.投资的必要报酬率

　　C.β系数

　　D.股利增长率

　　参考答案：B,C

　　参考解析：固定增长股票的内在价值=D0×(1+g)/(Rs-g)，从公式可以看出，股利增长率g、最近一次发放的股利D0，均与股票的内在价值呈同方向变化;投资的必要报酬率(或资本成本率)Rs与股票的内在价值呈反向变化，而β系数与投资的必要报酬率(或资本成本率)呈同向变化，因此，β系数同股票的内在价值亦呈反方向变化。

　　10[判断题] 短期融资券是由企业依法发行的无担保短期债券。(　　)

　　A.√

　　B.×

　　参考答案：错

　　参考解析：短期融资券，是由企业依法发行的无担保短期本票。

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