全套试题：2014会计职称考试《中级财务管理》预习讲义汇总

　　第四章　筹资管理

　　第一节　筹资管理的主要内容

　　一、企业筹资的动机

　　企业筹资最基本的目的，是为了企业经营的维持和发展，为企业的经营活动提供资金保障。各种具体的筹资原因，归纳起来表现为四类筹资动机：创立性筹资动机、支付性筹资动机、扩张性筹资动机和调整性筹资动机。

　　(一)创立性筹资动机

　　创立性筹资动机，是指企业设立时，为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机。就需要筹措注册资本和资本公积等股份资金，股份资金不足部分需要筹集银行借款等债务资金。

　　(二)支付性筹资动机

　　支付性筹资动机，是指为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。这些情况要求除了正常经营活动的资金投入以外，还需要通过经常的临时性筹资来保持一定数额的货币性资金，以满足经营活动的正常波动需求，维持企业的支付能力。

　　(三)扩张性筹资动机

　　扩张性筹资动机，是指企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机。扩张性的筹资活动，在筹资的时间和数量上都要服从于投资决策和投资计划的安排，避免资金的闲置和投资时机的贻误。扩张性筹资的直接结果，往往是企业资产总规模的增加和资本结构的明显变化。

　　(四)调整性筹资动机

　　调整性筹资动机，是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。调整性筹资的目的，是为了调整资本结构，而不是为企业经营活动追加资金，这类筹资通常不会增加企业的资本总额。

　　在实务中，企业筹资的目的可能不是单纯和唯一的，可以归纳称之为混合性的筹资动机。混合性筹资动机一般是基于企业规模扩张和调整资本结构两种目的，兼具扩张性筹资动机和调整性筹资动机的特性，同时增加了企业的资产总额和资本总额，也导致企业的资产结构和资本结构同时变化。

　　二、筹资管理的内容

　　筹资活动是企业资金流转运动的起点。

　　(一)科学预计资金需要量

　　①企业创立时，要按照规划的生产经营规模，核定长期资本需要量和流动资金需要量;②企业正常营运时，要根据年度经营计划和资金周转水平，核定维持营业活动的日常资金需求量;③企业扩张发展时，要根据生产经营扩张规模或对外投资对大额资金的需求，安排专项的资金。

　　(二)合理安排筹资渠道、选择筹资方式

　　筹资渠道，是指企业筹集资金的来源方向与通道。一般来说，企业最基本的筹资渠道就是两条：直接筹资和间接筹资。具体来说，企业的筹资渠道主要有：国家财政投资和财政补贴、银行与非银行金融机构信贷、资本市场筹集、其它法人单位与自然人投入、企业自身积累等。

　　筹资方式是企业筹集资金所采取的具体方式，企业筹资的总体来说是从企业外部和内部取得的，外部筹资是指从企业外部筹措资金，内部筹资主要依靠企业的利润留存积累。外部筹资主要有两种方式，：股权筹资和债务筹资。

　　(三)降低资本成本、控制财务风险

　　资本成本是企业筹集和使用资金所付出的代价，包括资金筹集费用和使用费用。在资金筹集过程中，要发生股票发行费、借款手续费、证券印刷费、公证费、律师费等费用，这些属于资金筹集费用。在企业生产经营和对外投资活动中，要发生利息支出、股利支出、融资租赁的资金利息等费用，这些属于资金使用费用。

　　企业筹资的资本成本，需要通过资金使用所取得的收益与报酬来补偿，资本成本的高低，决定了企业资金使用的最低投资报酬率要求。因此，企业在筹资管理中，要权衡债务清偿的财务风险，合理利用资本成本较低的资金种类，努力降低企业的资本成本率。

　　财务风险，是企业无法如期足额地偿付到期债务的本金和利息、支付股东股利的风险，主要表现为偿债风险。企业筹集资金在降低资本成本的同时，要充分考虑不同资金的财务风险，防范企业破产的财务危机。

　　三、筹资方式

　　筹资方式，是指企业筹集资金所采取的具体形式。

　　一般来说，企业最基本的筹资方式就是两种：股权筹资和债务筹资。股权筹资形成企业的股份资金，通过吸收直接投资、公开发行股票等方式取得;债务筹资形成企业的债务资金，通过向银行借款、发行公司债券、利用商业信用等方式取得。至于发行可转换债券等筹集资金的方式，属于兼有股权筹资和债务筹资性质的混合筹资方式。

　　(一)吸收直接投资

　　是一种股权筹资方式。

　　(二)发行股票

　　是一种股权筹资方式。

　　(三)发行债券

　　是一种债务筹资方式。

　　(四)向金融机构借款

　　是一种债务筹资方式。

　　(五)融资租赁

　　是一种债务筹资方式。

　　(六)商业信用

　　是一种债务筹资方式。

　　(七)留存收益

　　是一种股权筹资方式。

　　四、筹资的分类

　　(一)股权筹资、债务筹资及混合筹资

　　按企业所取得资金的权益特性不同，企业筹资分为股权筹资、债务筹资及混合筹资三类。

　　股权资本，是股东投入的、企业依法长期拥有、能够自主调配运用的资本。企业的股权资本通过吸收直接投资、发行股票、内部积累等方式取得。股权资本由于一般不用偿还本金，形成了企业的永久性资本，因而财务风险小，但付出的资本成本相对较高。

　　债务资本，是企业按合同向债权人取得的，在规定期限内需要清偿的债务。企业通过债权筹资形成债务资金，债务资金通过向金融机构借款、发行债券、融资租赁等方式取得。由于债务资金到期要归还本金和支付利息，债权人对企业的经营状况不承担责任，因而债权资本具有较大的财务风险，但付出的资本成本相对较低。

　　混合筹资，兼具股权与债务筹资性质。我国上市公司目前最常见的混合筹资方式是发行可转换债券和发行认股权证。

　　(二)直接筹资与间接筹资

　　按是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金，企业筹资分为直接筹资和间接筹资两种类型。

　　直接筹资，是企业直接与资金供应者协商融通资金的筹资活动。直接筹资不需要通过金融机构来筹措资金，是企业直接从社会取得资金的方式。直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等。

　　间接筹资，是企业借助于银行和非银行金融机构而筹集资金。间接筹资的基本方式是银行借款，此外还有融资租赁等方式。

　　(三)内部筹资与外部筹资

　　按资金的来源范围不同，企业筹资分为内部筹资和外部筹资两种类型。

　　(四)长期筹资与短期筹资

　　按所筹集资金的使用期限不同，企业筹资分为长期筹资和短期筹资两种类型。

　　长期筹资，是指企业使用期限在1年以上的资金筹集活动。

　　短期筹资，是指企业筹集使用期限在1年以内的资金筹集活动。

　　五、筹资管理的原则

　　(一)筹措合法

　　(二)规模适当

　　(三)取得及时

　　(四)来源经济

　　(五)结构合理

　　【例题】(2012年第二大题第29小题)29.下列各项中，属于企业筹资管理应当遵循的原则有(　)。

　　A.依法筹资原则　　B.负债最低原则

　　C.规模适度原则　　D.结构合理原则

　　『正确答案』ACD

　　『答案解析』企业筹资管理应当遵循的原则有：筹措合法、规模适当、取得及时、来源经济、结构合理。

　　六、企业资本金制度

　　资本金制度是国家就企业资本金的筹集、管理以及所有者的责权利等方面所作的法律规范。资本金是企业权益资本的主要部分，是企业长期稳定拥有的基本资金。

　　(一)资本金的概念

　　资本金，是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金，是投资者用以进行企业生产经营、承担民事责任而投入的资金。股份有限公司的资本金被称为股本，股份有限公司以外的一般企业的资本金被称为实收资本。

　　①从性质上看，资本金是投资者创建企业所投入的资本，是原始的启动资金;②从功能上看，资本金是投资者用以享有权益和承担责任的资金;③从法律地位来看，投资者按出资额享有权益和承担责任。④从时效来看，投资者不得随意从企业收回资本金，企业可以无限期地占用投资者的出资。

　　(二)资本金的筹资

　　1.资本金的最低限额

　　我国《公司法》规定：股份有限公司注册资本的最低限额为 500万元，上市的股份有限公司股本总额不少于人民币3000万元;有限责任公司注册资本的最低限额为3万元，一人有限责任公司的注册资本最低限额为人民币10万元。

　　相关的法律、行政法规可以对高于《公司法》规定最低限额的情况，作出另行规定。

　　2.资本金的出资方式

　　投资者可以采取货币资产和非货币资产两种形式出资。全体投资者的货币出资金额不得低于公司注册资本的30%。对于非货币资产出资，至少需要满足三个条件：可以用货币估价、可以依法转让、法律不禁止。

　　3.资本金缴纳的期限

　　资本金缴纳的期限，通常有三种办法：一是实收资本制(严格)，在企业成立时一次筹足资本金总额;二是授权资本制(宽松)，只要筹集了第一期资本，企业即可成立;三是折衷资本制，在企业成立时不一定一次筹足资本金总额，类似于授权资本制，但要规定首期出资的数额或比例及最后一期缴清资本的期限。

　　我国《公司法》规定，资本金的缴纳采用折衷资本制，资本金可以分期缴纳，但首次出资额不得低于法定的注册资本最低限额。股份有限公司和有限责任公司的股东首次出资额不得低于注册资本的20%，其余部分由股东自公司成立之日起两年内缴足，投资公司可以在五年内缴足。

　　4.资本金的评估

　　吸收实物、无形资产等非货币资产筹集资本金的，应按照评估确认的金额或者按合同、协议约定的金额计价。

　　【例题】(2011年第一大题第17小题)某公司为一家新建的有限责任公司，其注册资本为1000万元，则该公司股东首次出资的最低金额是(　)。

　　A.100万元　　　　B.200万元

　　C.300万元　　　　D.400万元

　　『正确答案』B

　　『答案解析』股份有限公司和有限责任公司的股东首次出资额不得低于注册资本的20%，即不得低于1000×20%=200万元。

　　(三)资本金的管理原则

　　企业资本金的管理，应当遵循资本保全这一基本原则。实现资本保全的具体要求，可分为资本确定、资本充实和资本维持三大部分内容。

　　1.资本确定原则

　　资本确定，是指企业设立时资本金数额的确定。

　　2.资本充实原则

　　资本充实，是指资本金的筹集应当及时、足额。

　　3.资本维持原则

　　资本维持，指企业在持续经营期间有义务保持资本金的完整性。

　　除《公司法》等有关法律法规另有规定外，企业不得回购本企业发行的股份。在下列四种情况下，股份公司可以回购本公司股份：①减少公司注册资本;②与持有本公司股份的其他公司合并;③将股份奖励给本公司职工;④股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持有异议而要求公司收购其股份。

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