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影响资本成本的因素
1、资本成本的体现
对于筹资者:表现为取得资本使用权所付出的代价。
对于出资者:表现为让渡资本使用权所带来的投资报酬。
因素 |
具体体现指标 |
影响 |
总体经济环境 |
无风险报酬率。 |
如果国民经济保持健康、稳定、持续增长,整个社会经济的资金供给和需求相对均衡且通货膨胀水平低,资本成本相应就比较低;反之,则资本成本高。 |
资本市场条件 |
资本市场的效率,证券的市场的流动性 |
如果资本市场缺乏效率,证券的市场流动性低,投资者投资风险大,资本成本就比较高。 |
企业经营状况和融资状况 |
经营风险、财务风险 |
如果企业经营风险高,财务风险大,则企业总体风险水平高,投资者要求的预期报酬率大,企业筹资的资本成本相应就大。 |
企业对筹资规模和时限的需求 |
筹资规模,使用资金时间长度 |
企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长,资本成本就高。 |
【例题·多选题】下列各项因素中,能够影响公司资本成本水平的有( )。
A.通货膨胀
B.筹资规模
C.经营风险
D.资本市场效率
【答案】ABCD
【解析】影响资本成本的因素有:
(1)总体经济环境,总体经济环境表现在企业所处的国民经济发展状况和水平,以及预期的通货膨胀;
(2)资本市场条件,包括资本市场效率,资本市场效率表现为资本市场上的资本商品的市场流动性;
(3)企业经营状况和融资状况,经营风险的大小与企业经营状况相关;
(4)企业对筹资规模和时限的需求。
【例题·多选题】下列哪些因素变动会使公司资本成本水平提高( )。
A.通货膨胀水平提高
B.证券市场流动性提高
C.经营风险增大
D.资本市场效率提高
【答案】AC
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