营运资金管理策略

　　主要解决两个问题：

　　企业运营需要多少营运资金——流动资产投资策略;

　　如何筹集企业所需营运资金——流动资产融资策略。

　　(一)流动资产的投资策略

　　1.流动资产投资策略的种类

　　【提示】这里的流动资产通常只包括生产经营过程中生产的存货、应收款项以及现金等生产型流动资产，而不包括股票、债券等金融资产性流动资产。

　　【例题•单选题】某公司在营运资金管理中，为了降低流动资产的持有成本、提高资产的收益性，决定保持一个低水平的流动资产与销售收入比率，据此判断，该公司采取的流动资产投资策略是( )。

　　A.紧缩的流动资产投资策略

　　B.宽松的流动资产投资策略

　　C.匹配的流动资产投资策略

　　D.稳健的流动资产投资策略

　　【答案】A

　　【解析】在紧缩的流动资产投资策略下，企业维持较低水平的流动资产与销售收入比率。紧缩的流动资产投资策略可以节约流动资产的持有成本。所以选项A是正确的。

　　2.选择何种流动资产投资策略应考虑的因素

　　(二)流动资产的融资策略

　　1.流动资产的特殊分类

　　2.流动负债的特殊分类

　　【例题•多选题】企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业的经营需要的自然性流动负债，如( )。

　　A.预收账款

　　B.应付职工薪酬

　　C.应付票据

　　D.根据周转信贷协定取得的限额内借款

　　【答案】ABC

　　【解析】自发性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原因而自然形成的流动负债。

　　3.流动资产融资策略的种类及特点

　　(1)期限匹配融资策略

　　(2)保守融资策略

　　(3)激进融资策略

　　【提示】

　　1.自发性流动负债、长期负债以及权益资本为融资的长期来源;临时性流动负债为短期来源。

　　2.临时性负债属于短期筹资性负债，筹资风险大，但资本成本低;三种战略中激进型融资策略的临时性负债占比重最大;保守型融资策略的临时性负债占比重最小 图7-1

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