第三节 风险与收益

　　一、资产的收益与收益率

　　(一)资产收益的含义与计算

　　资产的收益：是指资产的价值在一定时期的增值。一般有两种表述方式：

　　一是以金额(绝对数表示)，称为资产的收益额。该增值量来源于两部分：现金净收入(即利息、红利或股息);期末资产价值(格)升值(即资本利得)。

　　二是以百分比(相对数表示)，称为资产的收益率。它也来源于两部分：利息或股息收益率;资本利得收益率。

　　资产的收益率，又称资产报酬率。

　　单期资产的收益率=

　　=

　　=

　　=利息(股息)收益率+资本利得收益率

　　(二)资产收益率的类型

　　1.实际收益率

　　是指已经实现或确定可以实现的资产收益率。

　　2.名义收益率

　　仅在资产合约上标明的收益率。如借款协议上标明的借款利率。

　　3.预期收益率(期望收益率)

　　在不确定条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率。

　　4.必要收益率(最低必要报酬率或最低要求的收益率)

　　投资者对某资产合理要求的最低收益率。

　　5.无风险收益率(无风险利率、短期国债利息率)

　　是指可以确定可知的无风险资产的收益率。无风险收益率=纯利率+通货膨胀补偿率，无风险资产(国债)满足两个条件：一是不存在违约风险，二是不存在再投资收益率的不确定性。

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