铜锌：LME铜锌暴跌，正在释放积累的抛压

  LME三个月铜合约

  2010年1月27日 开盘价 最高价 最低价 收盘价 7364 7389 7035 7047 成交量 持仓量 涨跌 幅度 87568 250296 -340 -4.61%

  LME三个月锌合约

  2010年1月27日 开盘价 最高价 最低价 收盘价 2290 2330 2202 2205 成交量 持仓量 涨跌 幅度 58330 210378 -115 -4.95%

  要点：

  1、受美联储称将在"较长时段内"维持极低利率水平不变的消息推动，周三美国股市收高。FOMC声明表明美联储对经济的信心稍微增强，但对经济复苏仍然持谨慎态度。联邦公开市场委员会(FOMC)在声明中表示，美国经济动力仍在继续增强，劳动力市场下滑的状况正在得到缓解。FOMC同时宣布将美元基准利率维持在0.00%至0.25%区间不变，并表示将在较长时间内继续维持现行极低利率水平。 美国商务部周三宣布，12月经季调并年化的新屋销量环比下降7.6%，由11月的37万幢降至34.2万幢，这可能与一项颇受购房者的税务抵扣策即将到期有关。34.2万幢创下了2009年3月以来的新低。 美东时间周三晚9时，美国总统奥巴马将发布年度国情咨文报告，其限制银行投机性交易提议的具体细节受到市场密切关注。

  2、由于没有新的利多题材支撑，而近期中过市场笼罩在货币紧缩预期的阴影之下，股市持续暴跌显示市场调整预期加强。而近期美国总统关于限制职业式交易的提案使机构头寸不得不进行调整，这些终于在昨日促使LME铜锌出现暴跌行情，这是自去年反弹行情以来单日跌幅最大的一天，暴跌正在释放积累的抛压。未来LME铜将考验60日均线的支持一旦有效跌破（可参考按穿透3%和持续3个交易日来衡量），而锌已经有效跌破60日均线，因此可以考虑中线下跌调整的操作，及逢高抛空。

  3、LME铜库存大幅增加5025吨，亚洲库存仍减少125吨，铜库存总量上仍没有下降反而继续出现大幅增加，虽然亚洲还出现下降，但量相对偏小，我们之前认为无论库存下降还是上升都将对铜价构成压力，上升将对整个市场形成压力，下降将对中国形成压力。锌库存增加2225吨持续在增加。

  4、近期中美两国政府均出台了对市场的不利政策，我们之前一直认为铜锌上涨得益于政府经济政策的支持，如果这种支持因素发生变化，在变化的转型期中，市场必定对此进行负面解读，及对原来的方向进行修正即回落调整，在经历这段调整后，市场机制如果能够有效地替代政府政策支持，那么铜锌价格将得到支持，所以对于后期我们认为短期利空将继续，最终方向取决于市场自身能否出现的利好因素。

  5、技术上，铜未来将继续考验60日均线支撑。锌有效跌破60日均线，中线看空，短期注意超跌反弹。

  操作建议 短期：注意超跌反弹 中长期：关注铜在60日均线，锌可少量逢高抛空。