近期我们对中国的市场进行了实地考察，总得来说得出的结论是，2010年中国的金属市场预期需求仍然非常强劲，但是由于流动性的收缩目前对于金属价格的影响还存在很多的不确定性。

   在过去一年中国市场的金属需求实现两位数的增长之后，当地市场参与者大多认为今年的增长会放缓但是仍然会增长。财政支出项目的实施将会拉动需求，这些项目包括“家电下乡”，“汽车下乡”（截止到2010年）和“摩托车下乡”；家电以旧换新；以及农用器械补贴。此外，之前的财政刺激效果将在今年有所显现。因此，同样的道理，国家电网近期公布的2010年削减投资的计划也不会对铜的需求产生大的影响，因为过去的一年中国政府对基础建设进行了大量的投资，而这些投资项目现在仍然在施工过程中。

   然而，由于宏观经济政策目标由保增长转向防通胀，去年为了增加实际需求而使用的刺激价格政策现在必须转向收紧。近期存款准备金率和国债发行利率的上调被普遍认为对市场流动性收缩的作用不大，想要收紧流动性需要更进一步的紧缩政策，以尽早避免通货膨胀愈演愈烈所带来的风险。

   虽然近期市场的波动预示着收紧流动性给市场带来的不稳定因素，但是从某个角度讲也反应了将来价格的趋势，因为任何收紧的现象都反映出市场过热和高流动性所带来的不稳定性。暂不考虑部分市场需求因素的影响，尤其是对铝和锌来说，我们可以发现供给的增长也同样非常强劲。对于铜来说，最大的不确定性来自废铜市场方面，预期市场仍相对偏紧。

   由于非常多的不确定因素将对市场产生影响，我们重申我们的观点：在今年的市场当中，投资者需要不断的判断市场处于复苏的哪一阶段，什么因素将会成为诱发价格大幅度波动的主导因素。