中证期货：沪胶反弹受阻 调整或将延续

　　国际原油价格上周走势呈现先扬后抑的格局，主要受到美元强劲反弹的压制，同时也受到市场对就业问题担忧加剧的影响，最终原油价格没能守住77美元而在周四暴跌5%, 且周五再次出现下滑，逼近70美元整数关；受此影响，日胶走势也是出现冲高回落的态势，前三天均出现小幅反弹，最高到287日元，但周四却显示出乏力的局面，而周四原油的暴跌则给予日胶重挫，周五日胶暴跌14.9日元到268日元的调整低点，也使得前半周的涨幅被完全吞并，且周度下跌2.3％，技术上略微向下破位，但日胶指数刚好处于60日均线的支撑位，如果该位置失守，则可能下探5月均线258日元的位置，总体看，目前日胶还处于回调整理的格局中。

　　沪胶上周走势则明显弱于日胶市场，尽管周三也出现反弹，但周四则完全回吐了周三的涨幅，且周五重挫至22030元的低点，也使得周度跌幅扩大至4.15％，不过成交和持仓均略微减少，市场多空力量均有减弱的迹象，从技术看周K线已经形成4连阴，调整势头仍明显，从沪胶指数看，短期破位后仍存一定下探需求，从月度和周度均线支撑看，预计下方空间在500－600点左右，从信息面看，国内现货市场价格仍相对坚挺，报价维持在23300－23500之间，不过观望气氛浓厚，国内期现持续倒挂的现象显示期货市场跌幅略显过度；而从东南亚地区价格看，出现分化的状态，泰国地区维持在100泰铢的水平，印尼则更坚挺在300美分的高位，不过马来西亚则跌破290美分；另外国内库存数据则呈现持续减少的形势，上周注册仓单和总库存均下降超过1万顿，仓单也再次回落到10万顿以内，但从近期沪胶的表现看，受基本面影响依旧不大，主要还是受到原油、沪铜和国内股市干扰明显，而这三大因素短期走势均处于弱势格局，因此，预计沪胶反弹受阻后，下周仍存在下探寻找支撑的可能，但1009合约在22000下方将存在较强的抵抗。

　　操作上，沪胶延续跌势，但投资者不宜追空，如果1009合约跌至22000下方则可逐渐布局中线多单。