上海中期：市场有所企稳 沪铜小幅反弹

   受美元指数强劲上涨影响， LME 铜价延续之前的跌势，当日下挫 91.5 美元至 6285 美元 / 吨。然美股大幅下挫后的反弹给市场注入做多信心。今日沪铜小幅高开，开盘短暂拉升后全天震荡走低，主力 1005 合约以 52420 元 / 吨开盘，全天收于 52560 元 / 吨，较前一交易日上涨 580 元 / 吨。

   近期强劲上涨的美元指数无疑是打压金属市场的重要力量。本已处于反弹通道中的美元指数上周再度受到避险资金的青睐而走强。由于希腊、葡萄牙及西班牙的债券违约担保成本触及纪录高位，引发市场对这些国家债务状况的担忧。而欧洲央行总裁特里谢的言论则是加速了这种担忧的升温。美元指数的走强令金属市场承压。

   上周末美国方面发布的经济数据好坏不一。美国联邦储备理事会报告显示，美国 12 月消费者信贷减少 17.3 亿美元，连跌 11 个月。主要是受到就业市场疲弱及信贷紧缩。美国国际购物中心协会表示， 1 月 31 家零售商同店销售增长 3.3% ，预计 2 月同店销售将增长约 2% ， 3 月增幅或接近 3% 。

   今日，沪铜现货报贴水 50~ 升水 100 ，平水铜 52300-52350 元 / 吨，升水铜 52350-52500 元 / 吨，临近春节，市场货源偏少，交投逐步趋于清淡。上周国内废铜市场 1# 光亮线均价为 51420 元 / 吨，较之前一周下跌 3650 元 / 吨。 1# 光亮线 51000 元 / 吨的价格已经大大超出了持货商出货的底线，亏损在 1000-4000 元 / 吨不等，因此市场货源紧俏，鲜有持货商愿意出货。就下游买盘看来，对目前价格持谨慎态度，且进入 2 月已有不少企业提前开始休假，需求更是进入谷底，成交情况十分不理想，交投两不旺，几乎提前进入休假状态。

   LME 库存增加 1725 吨至 541150 吨，依然处在较高的水准。近期的市场仍然笼罩在收紧流动性的担忧下。近期，英国央行也在收紧流动性方面采取了一些行动。流动性收紧就像是“最后一根稻草”成为商品市场大幅下挫的主要原因。目前市场对这种中级级别的回调基本持一致观点，有所出入的仅仅是回调的深度。认为目前的铜价仍有一定的下跌空间，现阶段的企稳反弹的空间应该不大，建议短线参与。