铜锌：LME铜锌超跌反弹，注意调整可能未完

  LME三个月铜合约

  2010年2月2日 开盘价 最高价 最低价 收盘价 6770 6835 6600 6830 成交量 持仓量 涨跌 幅度 93098 257454 95 1.41%

  LME三个月锌合约

  2010年2月2日 开盘价 最高价 最低价 收盘价 2110 2165 2075 2160 成交量 持仓量 涨跌 幅度 46943 206519 45 2.13%

  要点：

  1、受埃克森美孚利好财报以及制造业指数创5年新高等利好经济数据推动，周一美国股市收高，各板块普遍攀升。 美国商务部周一盘前报告称，尽管12月消费者收入增多，但消费开支并不强劲，表明消费者在年末仍保持谨慎。12月个人所得环比增长0.4%，高于预期；个人开支增长0.2%，低于预期。12月核心个人消费支出物价指数年率上升1.5%，月比增长0.1%。 美国商务部报告称12月营建开支环比下降了1.2%，为过去6个月内第5次下滑，并创造了2003年8月以来最低值。经过季节性因素调整之后的12月营建开支年化数字降至9025亿美元，比2008年12月减少了9.9%。 2010年1月ISM制造业活动指数从去年12月份的54.9%攀升至58.4%，高于市场所平均预期的56.0%，并创下2004年8月以来新高。

  2、因持续下跌导致超跌，LME铜锌开始反弹，铜持仓增加说明资金仍起到了支撑作用，但锌仍偏弱。

  3、LME铜库存增加2475吨，锌增加425吨，注销仓单下降说明库存压力仍保持并有所增加。

  4、据国外媒体报道,美国总统奥巴马今年春天将签署一项"非常好"的金融服务监管改革法案。 金融监管制度将在全球范围内进行调整，但是各地不尽相同，因为没有任何全球机构可以强行在他国推进制度改革。尽管如此，协调监管将使得金融服务公司无法寻求"监管套利"。

  5、中央一号文件已经公布在全篇五个大要点27个小要点中涉及到铜锌需求领域就有两个大要点3个小要点，我们理解为就是在2010年将加大农村基础设施建设，加大农村工业化城市化的进程，这些无不潜藏着巨大的铜锌需求。这种需求将很可能写进即将到来的12五规划，因此中国的铜锌市场需求将持续而巨大，意味铜价仍具有巨大的支持基础很可能在未来保持高位甚至更高的水平。 *4.积极引导社会资源投向农业农村。各部门各行业要主动服务"三农"，在制定规划、安排项目、增加资金时切实向农村倾斜。大中城市要发挥对农村的辐射带动作用。鼓励各种社会力量开展与乡村结对帮扶，参与农村产业发展和公共设施建设。 *5.大力开拓农村市场。针对经济发展和农民生产生活需要，适时出台刺激农村消费需求的新办法新措施。加大家电、汽车、摩托车等下乡实施力度，大幅度提高家电下乡产品最高限价，对现行限价内的产品继续实行13%的补贴标准，超出限价的实行定额补贴，允许各省(自治区、直辖市)根据本地实际增选一个品种纳入补贴范围，补贴对象扩大到国有农林场(区)职工。 *二、提高现代农业装备水平，促进农业发展方式转变 *三、加快改善农村民生，缩小城乡公共事业发展差距 *16.加强农村水电路气房建设.

  6、技术上，铜未来将继续考验60日均线跌破的有效性（3天或者3%）。锌有效跌破60日均线，中线看空，短期注意超跌反弹。

  操作建议 短期：多单平仓，可轻仓逢高抛空 中长期：关注铜在60日均线跌破的有效性，锌观望。