沪钢今日延续调整走势，低开低走收中阴。螺纹主力1005合约今开盘4150元，日内最高4158元，日内最低4093元，最终下跌50元收于4115元。1005合约持仓量今日减少2.7万手至77.6万手，持仓量持续下降，短期调整走势有望延续。

　　基本面分析

　　银监会近期表示一季度新增信贷额度将在2.5万亿元左右，这与去年同期4.53万亿元的天量水平相比有明显萎缩，这也是近期金融市场深幅调整的一个重要原因。但月均逾8000亿元的信贷规模与08年月均4000亿元相比，其绝对量依然处于较高水平。因而从资金面上来看，现对紧缩的利空已经在钢价上得到了较为充分的反应，绝对量依然较高的利好将对后市钢价下跌空间起到极大限制作用。

　　1月以来，沪钢在一系列利空信息的冲击下展开持续调整走势，现货市场亦出现了相应调整走势，但幅度要小的多，这使得期现价差大幅缩小。1月7日，沪钢最高触及4650元，而国内24个主要城市螺纹HRB400现货均价为4075元，两者价差为575元。2月4日，沪钢最低下探4093元，而螺纹现货报价则为3962元，两者价差仅为131元，较1月7日的高位水平缩小了444元。这一方面可以理解为现货市场仍看好钢材一季度上涨行情，现货市场信心尚未动摇，另一方面也意味着现货市场风险正在累积，若利空信息继续释放，则可能导致期现货价格联袂下跌。总体来说，当前钢价后市走向主要取决于政策面的影响，但期钢的溢价风险显然已经基本释放完毕。

　　技术面分析

　　从技术形态上看，沪钢当前仍处于明显的空头格局之中，短期或还有继续调整空间。中期来看，认为沪钢4000元一线支撑租用较强。操作上，已有空单继续持有或分批逢低止盈离场，多单继续等待，止跌回稳趋势更明朗后择机介入。（珠江期货金属研究中心 刘礼杰）