两因素致工业品尾盘跳水

　　8月28日，工业品空头在尾盘将多头戏耍了一番。沪胶主力1401合约盘中一度上涨1.86%，尾盘骤然生变，最终以1.97%的跌幅收盘;焦煤、焦炭期价盘中小幅回调，尾盘则双双跌停;塑料主力1401合约盘中一度高调涨停，尾盘亦出现下滑，最终涨幅为1.47%。

　　“分析尾盘下跌，我们先看下驱动工业品上涨的原因：一是资金回流欧美市场，海外基金资产投资组合调整，大量买入商品，包括原油、大豆和铜等;二是，中东地缘政治危机升级引发的避险性质的买盘，这表现为原油和贵金属，而其他工业品如有色、化工和煤炭等则受到外溢效应的提振。由此可见，工业品尾盘下跌的原因在于多方面：一是多头获利离场;二是新兴市场金融大动荡最终会冲击实体经济，商品需求也会受到影响，在美元日内企稳之际，工业品尾盘集体下挫是针对近期新兴市场动荡的滞后反应。”宝城期货金融研究所所长助理程小勇分析说。

　　展望工业品后市，程小勇指出，需要关注两条主线，一是美国削减QE的步伐，二是中国政策跟进情况，主要是9月份旺季基建项目真正开工情况。“在新兴市场持续动荡之际，削减QE的金融风险会导致新兴市场经济面临压力，发达经济体可能受到波及。同时，美国10年期国债收益率持续上涨，这会导致前期上涨过快的美国股市和部分商品，面临大幅回吐的压力;而实际利率上升意味着资产定价中贴现率跟随走高，也会导致理论的资产价格经过贴现后大幅下降。”

　　程小勇指出，从供需面来看，旺季临近，钢材、有色和煤炭等产量回升得很快，供应扩张可能快过需求的回升。目前工业品在8月份提前强势反弹，可能透支了未来上涨的潜力。

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