皮海洲

　　推出股指期货及开展证券公司融资融券业务试点日前已获国务院原则同意。由于股指期货以沪深300指数为标的物，而决定沪深300走势的又是沪深300样本股中的权重股 (或曰蓝筹股)；且融资融券的标的物主要也是蓝筹股，所以，股指期货的推出与融资融券业务的开展，将极大地突出权重股的战略地位，股市将因此迎来蓝筹股时代。

　　但是，推出股指期货及开展融资融券并不意味着爆炒权重股。虽然股指期货与融资融券获批的消息出台后，市场对券商概念股、期货概念股以及权重股的表现充满期待，但消息出台后的第一个交易日，上述三类股票无一不是高开低走，留下长阴线。一些市场人士希望借股指期货获批消息带来权重股炒作的愿望落空。

　　由于种种原因，不排除在股指期货正式推出前的这段日子里权重股会受到市场持续炒作的可能，但这显然不是推出股指期货与融资融券的本意。

　　推出股指期货被认为是中国股市迈向成熟的重要步骤。因为股指期货赋予了市场以做多、做空两种交易工具。在股票的价格被低估了的时候，通过做多使股票的价格向价值靠拢；相反，在股票价格高估的时候，通过做空使股票的价格向其价值回归。股指期货的重要功能之一，就是使股市走向理性，使投资者走向成熟。如果推出股指期货的结果，是引发权重股的爆炒，岂不是事与愿违？

　　推出股指期货之所以不意味着爆炒权重股，这实际上也是由股指期货的做空机制所决定的。在股指期货推出之前，股市是单边市，对权重股进行爆炒也许还有可能，但在有了做空机制的情况下，爆炒权重股无疑会受到空头的打压，空头甚至可以融券来对这种爆炒行为进行做空。由于在股指期货中涉及的利益关系是放大的，其利益得失较原来单边市时的利益得失要重大得多，这就决定了在股指期货推出的情况下，多空双方利益的冲突将会异常激烈，作为股市做空的一方，绝对不能容忍权重股爆炒现象的出现，股市空头会对这种爆炒权重股行为进行疯狂打压。

　　实际上，股指期货推出带给权重股的机会，不是表现在权重股的爆炒上面，而是表现在权重股的涨涨跌跌上。在掌握节拍的情况下，权重股上涨能赚钱，下跌也一样可以赚钱。在这种机制下，谁还去盲目地爆炒权重股呢？爆炒权重股只是单边市下的一种无奈选择，有了做空机制，机构投资者进退自如，涨跌都赚钱，谁还去做这种近乎粗鲁的爆炒权重股之事呢？

　　当然，股指期货推出后还会有个股爆炒的事情出现，但这种个股不是权重股，而是非权重股。因为一些中小机构、游资在没有实力左右股指期货的情况下，他们仍然还会在题材股等非权重股上面进行炒作。