一、行情回顾

　　1、外盘：昨夜，中国货币政策的走向再次成为全球资本市场关注的焦点，由于投资者担忧陆续开始实施的“刺激措施”开始慢慢推出会导致全球经济复苏的嫩芽出现夭折，因此各主要货币兑美元均出现了大幅的下挫，导致美元指数昨夜大涨0.754点至78.309点。受到美元汇率上升的影响，原油期货市场出现了较大的下挫，收盘下跌1.99%至77.74美元/桶。

　　2、内盘：昨日，由于政策方面的原因，整个商品市场与资本市场均出现了大幅的下挫。PTA期货1005合约高开之后便一路下跌，最终跌幅达到1.33%，收盘报8464元/吨。成交量上升至44.5万手，增加14.7万手，持仓方面因多头大量平仓而出现了前高后低，最终增仓1294手至10.6手。

　　二、产业分析

　　虽然，昨日PTA期货1005合约与1003合约出现了大幅下挫，但PTA现货市场热情仅有小幅下挫，报价缩至8150元/吨左右，但是买方考虑到期货方面的影响，意向往往在8100元/吨以下。卖方由于连续上涨而心态较好，让价意向不强，双方意向差距较大。进口现货方面，台湾货出货情况仍有较好，因此价格方面较韩国货坚挺不少。

　　江浙涤纶长丝由于周二销售情况大好，昨日虽然PTA有所下跌但涤丝报价继续上涨,POY继续有大幅的提价。盛泽涤丝市场报价推升明显，POY、FDY产品报价均有100-200元/吨的提升,DTY丝报价相对比较稳定。萧山涤丝市场上FDY产品价格上涨200元/吨， POY报价也有100元/吨上涨；DTY丝昨日也有100元/吨左右的推升。江浙涤短产品报价由于周二涤丝销售大好，涨幅在100-200元/吨左右，现主流报价为10650-10700元

　　日本三大PX供应商之一的日本出光于昨日率先出台了2月PX合约货倡导价，报价在1180美元/吨，较1月倡导价上调10美元/吨。这个价格较近日的现货报价有一定的升水，考虑到近期PX价格持续的下滑，预期结算价会有一定下调。

　　三、综合研判

　　昨日早盘前，各大网站首页都出现了这样的消息：各主要商业银行19日已经收到主管部门口头通知，要求全面停止1月份剩余时间新增信贷，包括票据融资。在这样的政策消息利空之下，商品市场开盘之后便宣告下跌的开始，随后开市的股票市场对此政策更是敏感，出现了快速下跌，上证指数最终下挫了95点。受到消息面的影响以及股票市场快速下挫的影响，商品市场也是一路下挫，大多数品种的多头几乎没有掀起任何反抗，系统性风险特性明显。

　　虽然市场对紧缩政策早有预期，但调控手段卜一出台，各方仍是措手不及。但是，我们仍需注意到，收紧流动性必然是一个长期的过程，同时近期国外热钱流入的速度有所增加，因此短期内国内的流动性不但不会大幅收紧反而将有一定的宽松，但是融资的成本无疑将因政策而提高。

　　（黎斌杰）