一、周度行情回顾

　　上周原油仍呈跌势，油价上周回落将近5%。PX也出现回调，上周下跌9美元/吨。上周PTA也开始出现回落，本周下跌5美元至965美元/吨CFR中国。影响上周期价走势的主要影响因素是周三市场受到银行全面停止1月份新增信贷及票据融资消息的影响，股市和期市均出现跳水。本周与上周均是周中由于国家的经济政策的影响，直接导致市场恐慌性抛盘，连续两周的政策性利空导致期价还未真正转暖由于寒冬，在双重打击下，各商品恐难立即回复原来的上涨趋势，本周剩余的两天行情基本上在震荡中慢慢消化这两次利空。虽然投资者对后市行情均持乐观态度，但由于国家信贷政策及一季度加息的预期均是最直接的利空消息，所以市场恐难马上恢复上一阶段的大涨特涨状态。

　　二、影响市场因素浅析

　　（一）现货方面：

　　本周PTA在期价周初先涨，周三受利空消息影响期价出现大幅跳水，现货随之呈现向下微调的走势，本周均价较上周分别跌90元/吨、10美元/吨。

　　周初下游受信贷政策影响较小，受反倾销消息的利多因素影响很快恢复了前期的上涨态势，期货主力合约以高价顺利移仓至5月合约。至周三左右，台湾货报价在990-995美元/吨，商谈普遍在985美元/吨，而韩国货相对出货不易，商谈大致在960-970美元/吨，内盘维持在8100-8200元/吨。由于受1月信贷政策收紧的影响，其后市场呈现跌势，看淡心态较浓一直维持至周末，韩国货商谈大致在940-950美元/吨，台湾货个别买家递价在965-970美元/吨。内盘价格回落至周末的8000-8050元/吨。

　　（二）原料方面：

　　上周原油从周初的78.14美元/桶跌至74.54美元/桶。跌幅达4.89%。由于欧盟经济体中状况频出，本被看好的经济回暖走势被蒙上阴影，一些基金由于对丹麦等国的信用评级降级以及作弊行为带来的负面影响比较悲观，对欧元失去信心而转而关注美元，美元指数再次获得青睐，随着美元的再次反弹，原油在库存逐渐增加的预期下价格不断走低，有趋向于70美元/桶的趋势。除了受下游PTA价格走低以及上游原料价格下跌的影响之外，由于受到大量船货从欧美和中东市场将在1-2月间运抵亚洲的消息影响，PX价格一再松动，上周下跌9美元/吨。

　　（三）下游消费：

　　短期内切片市场为结束前期的上涨局势，出现短暂观望行情，等待进一步的确认。本周涤纶长丝销售一般，仅能维持在6-7成左右。而涤短由于冲破万元大关之后上涨空间也日趋变窄，棉花的大幅调整牵制涤短的进一步上涨，所以本周下游聚酯行情趋于平淡，而下周行情有可能要僵持居多的状态。

　　三、后市研判

　　后市预测：在一季度加息的预期下，期市经历了多次政策性利空的影响，将会呈高位震荡走势，目前从下游基本面坚挺这一强有力的事实来看，期价在一季度的下行空间不大，投资者的恐慌也成阶段性爆发，但随着年后进出口数据的好转，受此影响期价不难回到现在水平，而下周的操作将可能以T+0最为安全，为规避风险，谨慎持有过多空单过夜。主力合约将维持在8300-8600区间震荡。

　　（鲁证期货商艾华）