市场回顾

　　隔夜CBOT大豆市场在连续三周回落后温和反弹，受到投机性买盘推动，CBOT 3月大豆合约收高7美分，或0.74%，报每蒲式耳9.47-1/2美元；5月大豆合约收高7 1/2美分或0.79%，报每蒲式耳9.57美元。大豆期货最初延续周一跌势下滑至三周半新低，但当外部市场企稳后，大豆期货寻获动力。美豆的下行压力仍然来自于对南美大丰收的预期。

　　今日国内商品普遍震荡走势，豆粕市场跟随周边低位收星，豆粕主力1009合约早盘开于2854元/吨，最高冲至2861元/吨，尾盘报收于2852元/吨，较前一交易日结算价格下跌-2元/吨，增仓减量，成交量降至43.1万手，持仓量增加1460手至109.5万手。

　　宏观基本面

　　1月26日,央行公开市场操作再现“意外”，在连续两周上涨之后,周二发行的1年期央票参考收益率与上周持平,发行量也缩至100亿元;昨日央行未进行正回购操作。由于近期市场资金面比较紧张,为保证节前资金适度宽裕,央行有意放缓了公开市场回笼的力度。以此消息，稳定国内金融市场。

　　供需基本面

　　DTN Meteorlogix气象预报称，阿根廷作物产区炎热干燥的天气将持续至周五，出现大量降雨的机会微乎其微。最高气温将达到90华氏摄氏度之上，可能仅略低于100华氏摄氏度。阿根廷的干燥天气将对大豆生长产生一些压力，对美豆起到温和推涨作用。

　　巴西植物油行业协会(ABIOVE) 预计巴西大豆产量达创纪录的6,520万吨。

　　今日国内豆粕现货价格开始稳定，东北大豆产区豆粕报价维持在3180-3310元/吨之间，报价稳定，华北地区豆粕价格也基本与昨日持平，山东临沂地区油厂：43%蛋白豆粕出厂价格在3,260元/吨，较26日上涨10元/吨，成交可议，油厂开机正常，现货库存较为有限，目前以执行合同为主。南郑州地区有油厂豆粕报价：43%蛋白3,360元/吨，2月合同价格在3,350元/吨。周口地区豆粕价格企稳，益海43%蛋白豆粕3月前合同报价3,330元/吨，3月合同价3,310元/吨，与26日持平，4月合同价3,250元/吨，5月合同价3,150元/吨。

　　市场分析

　　近日在国内公布了向好的宏观经济数据之后，市场没有出现反弹走势，而是理性的在低位震荡，多空双方谨慎入场，在商品市场持续回落下，稳定价格将成为国家政策的主导思想，昨日的央行公开市场中央票的收益率没有出现上调，可见股市和商品市场的暴跌国家是不会袖手旁观的。但是市场中的流动性过大是2010年“后危机时代”必须解决的问题，年内商品市场可能将保持偏弱走势。豆粕价格低位振荡的另外一个因素是目前现货市场在美豆连续下行的压力下进口成本降低，加之油厂节前的满负荷生产，油厂豆粕库存加大使得2月豆粕现货价格持续走弱，期货市场上在向好的经济数据下多头虽蠢蠢欲动，但是仍旧不敢大肆妄为，预计短期豆粕价格还将维持弱势。

　　技术上豆粕1009合约连续探底过程，均线已经成空头排列，k线沿5日均线下行，弱势格局难改，尽管今日跌势放缓，但是在基本面的压力下，还将持续偏弱走势。投资者适当离场观望，待价格企稳后再进场交易。

　　（杨晓云）