昨晚美豆继续下挫，尽管由于美国ISM制造业指数强劲而引发市场对于商品需求回暖的预期，但商品市场的上涨也仅集中在工业品上，大豆盘中依然无法摆脱全球大豆供应改善这一主线，基金延续平仓动作。今天中午澳大利亚宣布维持利率不变，这有可能使美元短期内进一步走强，昨晚工业品形成的大幅反弹能否持续面临严峻考验。美豆市场近期很难找到支撑因素，主观去判断哪些整数关口价位有支撑或者期待天气出现突然变化都没有太大意义。宏观市场的弱势及大豆自身供应改善的格局足以把大豆价格打入低谷，在这种氛围下我们很难对反弹的高度有太大期待，特别是美豆后期出口及压榨数据都有可能转入随着南美大豆的登上舞台而逐步呈现利空色彩。

　　连豆今天继续下探，尽管股市和部分工业品都受到外盘提振而大幅高开，但中盘整体回落还是令本来走势就偏弱的农产品雪上加霜，连豆1009合约再创本轮新低。关于保护价的问题我们昨天已经作过分析，在此只是再次提醒投资者两点，一是保护价不代表就是连豆的底，二是抗跌不代表就能涨。目前国内市场空头氛围还是非常明显，银监会收紧对钢铁行业的放贷引发了钢材价格的大跌，这也告介我们政策面调控必然有其一段时间的延续性，短期内不太可能再度发生变化，主观仍然对长期通胀抱有预期明显不符合现实条件。连豆回归前期平台后有望放缓跌势，但要出现有力反弹却是难上加难，这两天豆粕也开始加速下跌，近期现货价的走弱将有可能预示着随着南美大豆产量的增长，一年多以来支撑豆粕市场的现货价坚挺的局面将逐步被扭转。最近这段时间商品市场总体减仓的特征非常明显，这也充分体现了政策面收紧信号对于市场流动性的杀伤力，包括连豆在内的商品市场整体依然没有显示出回暖迹象，在这种背景下盲目抄底仍有很大风险。

　　（张如明）