昨晚美豆收出一根幅度不小的阳线，这也使期价短期依托900美分/蒲式耳一线支撑而形成反弹的技术走势可能性大大增加，盘中空头回补动力较大。随着近期美国经济数据走强，美元也逐步开始受到一定的抛售压力而出现回落，本周欧元区利率政策及美国就业数据将检验这一调整行情的幅度。昨晚工业品进一步巩固了前日涨幅，农产品也终于出现反弹，相对而言收到原油提振豆油反弹幅度更大，但是对目前的反弹行情也仅限于技术范畴对待，价格进一步回升还是需要南美产量方面出现利多的因素刺激，从这个角度来美豆的反弹高度仍然有限。

　　连豆今天受到周边市场提振小幅上扬，A股大幅反弹也带动了商品市场人气，人民日报的文章有对目前股市经过跌幅过大后的修正态度，这也有可能从政策面导向上标志着股市阶段性止跌。继原油和黄金后，A股也收出一根有力的阳线，技术面基本终结了下跌势头而进入反弹行情。在此带动下相信国内商品也将逐步企稳，但从今天盘面看除白糖外的大多商品上涨动力均来自于空头回补，前期现货保值商回逐步减去部分头寸，问题是行情反弹到一定幅度时这些保值头寸仍会再度介入，因此资金面因素仍是商品价格上涨的重中之重，而今天的减仓回升难以令我们对反弹高度抱有多大期待。虽然政策面仍明确了今年总体流动性仍将保持宽松，但提高准备金率这一信号的出现也很清楚的表达了政策面的导向，而政策面在货币方面的导向是不会短期迅速转向的。连豆不会有太大反弹力度，更不会是参与反弹行情的首选，与进口成本相比连豆仍处明显价格劣势，保护价因素并不构成推动价格上涨的力量。今天大多商品技术面普遍出现反弹信号，我们提醒投资者短线参与反弹行情仍应选择扩仓相对较为积极的品种，并且应明确反弹行情的实质。对于连豆及其他相关农产品来说，短期内建议不参与反弹，而择机作空仍是后期首选。

　　（张如明）