低开走高，豆粕上行无力

   市场回顾

   隔夜 CBOT 大豆再次收跌回吐了周二的涨幅。利空的基本面使得市场缺乏跟进买单，令市场卖性重燃。 03 月大豆期货收跌 17-1/2 美分或 1.9% ，报每蒲式耳 9.08 美元。 5 月大豆期货收低 17-1/2 美分或 1.87% ，至 9.19 美元。 03 月豆粕期货收跌 4.70 美元或 1.72% ，报 268.90 美元。 03 月豆油期货下跌 57 点或 1.52% ，报每磅 36.90 美分。机构预期南美大豆高产是市场走弱的主要因素，外部市场是打压大豆期货的另外一个因素。

   今日国内豆粕市场受到隔夜美豆走低而大幅低开，开盘后探底回升，盘面仍旧表现出上涨乏力。早盘开于 2710 元 / 吨，最高冲至 2729 元 / 吨，尾盘报收于 2718 元 / 吨，较前一交易日结算价格下跌 7 元 / 吨，减仓增量，成交量增至 68.9 万手，持仓量减少 1570 手至 101.9 万手。

   供需基本面

   美国分析机构 Informa 经济公司周三称，其公司上调巴西和阿根廷玉米及大豆产量预估。位于美国田纳西州孟菲斯的 Informa 经济公司预计，巴西 2009/10 年度大豆产量为 6650 万吨，较 1 月预估增加 500,000 吨。 Informa 预计阿根廷 2009/10 年度大豆产量在为 5400 万吨，较上月预估数字增加 100 万吨。巴西 AgraFNP 分析师亦上调巴西大豆产量预估至 6,510 万吨 , 上月估值为 6,460 万吨。

   2 月 4 日 ，国内部分港口进口大豆分销价格稳定。其中，辽宁大连港报 3780 元 / 吨，天津港 3800 元 / 吨，山东青岛港 3750 元 / 吨，浙江宁波港 3800 元 / 吨，江苏张家港 3780 元 / 吨，广东黄埔港 3800 元 / 吨。

   现货方面，今日豆粕价格稳中小幅下挫，大豆产区豆粕价格与昨日基本持平，华北地区有小幅下跌， 秦皇岛地区有油厂 43% 蛋白豆粕报价 2-3 月合同报价在 3,100 元 / 吨，较 3 日下跌 60 元 / 吨， 3-4 月合同价格 3,060 元 / 吨， 5-6 月合同价格 3,000 元 / 吨。北京地区油厂豆粕报价： 43% 蛋白 3,120 元 / 吨，较 3 日下跌 10 元 / 吨，油厂前期合同量较大，目前仍以执行合同为主。天津地区有油厂 43% 蛋白豆粕报价 3,150 元 / 吨，较 3 日持平， 46% 蛋白 3,100 元 / 吨。福建漳州地区油厂豆粕报价 3,050 元 / 吨，较 3 日下跌 30 元 / 吨。

   市场分析

   今日市场传闻 1 月国内信贷或将增加 1.5 万亿，宽松的货币政策料将持续到节后，市场整体出现了反弹，但是隔夜金融市场的整体弱势导致国内商品市场低开，豆粕虽有反弹，但是反弹力度明显不足，主要是因为进口大豆到港量保持较高水平，国内豆粕供应量将续增加，油厂降价销售意愿较强，下游需求方面，养殖业节前出栏已经接近尾声，贸易商和饲料养殖企业采购备货积极性不高，导致豆粕价格持续下跌，节前很难摆脱弱势格局。节后补栏料将对市场产生利多，市场格局会有所好转。

   技术上豆粕 1009 合约继续沿 5 日均线下行，虽然收出小阳线，但是，仓量依然没有有效配合，均线系统依旧持续发散向下，呈现空头排列，弱势格局没有改变，加之基本面的不利影响预计这种弱势格局将持续至春节之后，前期空单可以继续谨慎持有，设好止损，下方支撑位置在 2700 一线，若是有效突破，价格有进一步下行空间至 2600 元 / 吨。