昨晚美豆没有受到周边市场大跌的影响而小幅收阳，豆油成为反弹先锋。在欧洲部分国家债务危机引发的担忧下，美元强势走高，而原油、黄金、金属等商品全线大跌，特别是黄金跌破近期平台低点令我们仍然难以看到商品市场整体见底的状况出现。但昨晚大豆的表现却相对抗跌，900美分/蒲式耳一线市场表现出较强的反弹意愿，美国环保局报告对以豆油和菜油为原料的生物燃油前景看好，这也激发了豆油价格的走强。同时我们也应该看到美国大豆出口销售数据连续第二周低于市场预期，南美大豆对于贸易市场的冲击必然会随着时间的推移越来越明显，美国大豆无论是出口还是压榨数据后期进一步呈现利空色彩仍然是可以预期到的。在这种条件下，结合美元阶段性强势走势仍有望保持的外围氛围，美豆的反弹行情依旧难以乐观。

　　连豆今天出现一定幅度的反弹，并且成交有所活跃。在工业品全线暴跌的情况下农产品普遍上扬，很容易又会让人对于见底反弹的行情预期大增，但目前市场仍然存在资金不足的弱点，尽管大豆跌到目前这个位置套保商已经开始逐步减持空头头寸，问题是是否会有多头来积极介入，与进口成本相比连豆价格劣势是显而易见的，在这种条件下我们很难看到多头大举介入买进的理由，今天盘面农产品市场的反弹动力主要还是来自于空头回补，持仓难以有效放大使我们仍然不对反弹高度抱有太大预期。下周进入春节长假前的一周，三大交易所全线大幅提高保证金更令资金面受到压制。总体看美豆下跌动能在逐步减弱，在全球大豆供应将进入逐步改善趋势的条件下，资金面将成为大豆价格上涨的关键因素，但在目前美元走势强劲以及加息预期压力的大背景下，短期资金面不太可能迅速升温，因此我们对于大豆的反弹仍持谨慎观点，特别是连豆与进口大豆相比的价格劣势决定了其反弹力度将最弱。

　　（张如明）