期现货市场呈现油强粕弱结构

　　不管是现货市场还是期货市场，目前都呈现出油强粕弱结构。进入10月份之后，在棕榈油、豆油价格不断上涨的背景下，大商所豆一主力合约1401和豆粕主力合约1401分别下跌3%和6%。

　　现货市场油类价格走势也明显好于豆粕价格。数据显示，24度棕榈油全国现货平均价由9月底的5500元/吨上涨至当前的5800元/吨以上，而同期豆粕全国现货均价从最高的4550元/吨跌至目前的4380元/吨左右。

　　由于今年南美大豆丰产，加之美国天气并未出现意外状况，全球大豆供应偏紧的格局正在逐渐改善。在基本面逐渐偏空的格局下，豆类价格重新回到了弱势格局。与此不同，近期以棕榈油为代表的油类却利多叠加。

　　徽商期货分析认为，在国储政策迟迟未能公布的前提下，市场预测新年度大豆收储政策无论价格和收储方式都会发生变化，连豆大幅下挫。其次，大豆的下跌以及油厂开工率的增加，使得国内豆粕供给异常紧张的局面得到缓和，成交低迷导致豆粕现货稳步下滑，连粕也跟盘走低。

　　此外，港口数据显示，截至10月29日，港口大豆库存水平为495万吨，而随着11月~12月大量进口豆的集中到港，库存将进一步增加。而油脂消费旺季也即将到来，油厂压榨利润丰厚，开工率较高，油厂大豆货源将得到有效补充，且压榨意愿不减，豆粕市场的流通量将大幅增加，豆粕期现货价格或将进一步趋弱。

　　从中期市场供需来看，美国大豆未呈现出减产迹象，而巴西2013/2014年度大豆产量有望达到创纪录的8950万吨。同时，阿根廷农业部的数据显示，2013/2014年度大豆播种面积可能达到创纪录的2065万公顷，而上一年度为2000万公顷，后期大豆供应有望进一步充足。

　　从目前市场期情况看，豆粕远期价格依然不乐观。大商所豆粕期货远月合约价格大幅低于近月合约，虽然豆粕1401已经跌至3554元/吨，但1405和1409却已经分别跌至3242元/吨和3125元/吨。

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