境外风险

　　目前，境外已有香港交易所、芝加哥期权交易所、文莱国际交易所、新加坡交易所相继推出了中国股指期货产品。在沪深300指数上市后，上述股指产品将对其形成跨市套利和跨品种套利的机会。而这种容易被忽视并且难以把握的境外风险将来自于以下方面：

　　A.汇率风险：我国外汇政策的市场化趋势日益明显，人民币与世界各主要货币的汇率波动性也在增大。不能有效规避汇率风险将直接导致套利交易的失败。

　　B.资金流动风险。目前，我国对于资本项目下的资金流动尚未自由化。而套利必然涉及到两个市场间资金的流动，如果不能有效解决这一问题，将导致套利者不得不在两个市场都准备足够的资金以防止短期的价格风险的状况，这将导致套利资金的使用效率大打折扣。

　　C.不同股指期货产品所在市场的内部经济政策风险。每个国家都有自己的经济政策，不同经济政策的实行将在短时间内给股指期货套利某一单边头寸带来巨大的风险。如何应对这种风险是对于投资者市场研判能力的极大挑战。

　　当然，国内的散户投资者至少在股指期货上市初期不会去涉足这种跨市套利和跨品种套利。但是境外投资者利用相关交易来影响国内行情走势的可能性不能说完全不存在。譬如在当前A、H股未统一的情况下，市场已经从中行H+A和工行A+H过程中初见H股左右A股价格的“影子内阁”端倪。