三、股指期货跨期套利

　　1.不同交割月份期货合约问的价格关系

　　在正常市场(正向市场)中，远期合约与近期合约之间的价差主要受到持有成本的影响。股指期货的持有成本相对低于商品期货，而且可能收到的股利在一定程度上可以降低股指期货的持有成本。当实际价差高于或低于正常价差时，就存在获利的机会。在逆转市场上，两者的价格差没有限制，取决于近期供给相对于需求的短缺程度，以及购买者愿意花费多大代价换取近期合约。

　　2.不同交割月份期贷合约问存在理论价差

　　根据股指期货定价理论，可以推算出不同月份的股指期货之间存在理论价差。

　　第五节 股票期货

　　一、股票期货的含义与市场概况

　　股票期货是以股票为标的物的期货合约，对象是单一的股票，市场上也通常将股票期货称为个股期货(Sing1eStockFuture，简称SSF)。

　　中国香港在1995年开始SSF的试点，伦敦国际金融期货交易所(L1FFE)于1997年进行交易，并于2001年1月29日首次推出25只全球性股票期货(USF)，更是引人注目。

　　2002年11月8日，由芝加哥期权交易所、芝加哥商业交易所和芝加哥期货交易所联合发起的第一芝加哥交易所(One Chicago)也开始交易单个股票期货。

　　二、股票期货合约

　　三、股票期货交易的特点

　　股票期货的主要特点有：

　　(1) 交易费用低廉。

　　(2)卖空股票期货要比在股票市场卖空对应的股票更便捷。

　　(3)具有杠杆效应。

　　(4)投资者可以利用股票期货更快速、简便地对冲单一股票的风险。

　　(5)股票期货使投资者能够进行单一股票的套利策略。

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