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　　第二章 期货市场组织结构与投资者

　　第一节 期货交易所

　　一、性质与职能

　　性质：期货交易所是专门进行标准化合约买卖的场所。高度系统化和严密性，高度组织化和规范化

　　交易所不得直接或者间接参加期货交易活动、不参与期货价格形成、也不拥有标的商品，只为期货交易提供设施和服务。

　　中国有四家交易所：上海、大连、郑州和中国金融期货交易所

　　职能：

　　1. 提供交易场所、设施及相关服务;

　　2. 设计合约、安排合约上市;

　　3. 组织和监督期货交易;

　　4. 监控市场风险;

　　5. 发布市场信息;

　　二、组织结构――会员制和公司制

　　1、会员制：会员制期货交易所由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费，作为注册资本。缴纳会员资格费是取得会员资格的基本条件之一，这不是投资行为。权利机构是会员大会，常设机构是会员大会选举产生的理事会。会员制期货交易所是实行自律性管理的非营利性的会员制法人。

　　(1)会员构成。分：自然人(欧美)/法人，全权/专业，结算/非结算等等

　　(2)会员资格。分：以交易所创办发起人的身份，接收发起人的转让，依据期货交易所的规则，在市场上按市价购买期货交易所的会员资格。

　　(3)会员的权利和义务。参加会员大会，行使表决权、申诉权;在交易所进行期货交易，使用交易所设施;获得相关信息和服务;按规定转让会员资格，联名提议召开临时会员大会。

　　(4)机构设置：

　　会员大会—由全体会员组成，最高权力机构。

　　理事会—经会员大会选举产生的常设机构，对会员大会负责。理事长1人，副理事长若干，由理事会选举和任免，还有若干政府管理部门委任的非会员理事。(发号施令为主，具体操作由总经理来实施)

　　专业委员会—理事会下设若干专业委员会：会员资格审查委员会、交易规则委员会、交易行为管理委员会、合约规范委员会、新品质委员会、业务委员会、仲裁委员会。

　　(5)管理架构：总经理、副总经理，相关的交易、交割、研究发展、市场开发、财务等部门。

　　2、公司制：通常由若干股东共同出资组建，以营利为目的，股份可以按照有关规定转让，盈利来自从交易所进行的期货交易中收取的各种费用。不参与合约标的物的买卖。交易所在交易中完全中立。英国以及英联邦国家的期货交易所一般都是公司制交易所。

　　机构设置：

　　股东大会—全体股东组成，最高权力机构

　　董事会—常设机构，对股东大会负责。

　　经理—对董事会负责，由董事会聘任或解聘。

　　监事会—股东代表和适当比例的公司员工代表组成。

　　公司制也有和会员制交易所一样的专业委员会。

　　入场交易的交易商的股东、高级职员或雇员不能成为交易所高级职员

　　3、会员制与公司制的区别：

　　三权分配(所有权、经营权和交易权)与营利性是区分的根本标志。

　　会员制：组织的所有权、控制权与使用权相联系，为会员利益运作，只有会员才能利用交易所交易系统交易，全部财产归会员，自我监管。不以营利为目的。

　　公司制：以营利为目的，追求利润最大化，全部财产属于股东，与交易所会员缴纳的资格费分开。会员可以是交易所股东，也可以不是交易所股东。自收自支，自负盈亏，照章纳税。

　　不同点：

　　设立目的不同 公共利益为目的 VS 营利为目的

　　b) 适用法律不同 适用民法 VS 首先适用公司法，公司法无规定适用民法

　　c) 决策机构不同最高权力机构 会员大会/理事会 VS 股东大会/董事会

　　相同点：

　　为集中竞价交易提供场所、设施、服务、交易对则的交易服务

　　进入交易所场内交易都必须获得会员资格，只有会员有资格在交易所内交易

　　接受监管机构的管理和监督

　　三、国内期货交易所

　　中国有四家交易所：上海、大连、郑州和中国金融期货交易所

　　国内期货交易所有两个特点：

　　A.采用不同的组织结构：

　　上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所是会员制

　　2006年9月8日成立的中国金融期货交易所是公司制。

　　B.交易所兼有结算职能

　　组织并监督结算和交割、监管会员的交易行为、监管指定交割仓库

　　C.会员制和公司制会员权利和义务比较

　　公司制没有，会员制有：a。参加会员大会，形式选举权、被选举权和表决权;b。按规定转让会员资格;c。联名提议召开临时会员大会;d。执行会员大会、理事会的决议(义务)。

　　都有的权利：a。在期货交易所从事规定的交易、结算和交割等业务;b。使用期交所的交易实施，获得有关期货交易的信息和服务;c。按规定行使申诉权。

　　都有的义务：遵守交易所章程、交易规则和有关决定;缴纳费用;接受监督。

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