二、下单

　　知识点

　　下单是指客户在进行每笔交易前向期货公司业务人员下达交易指令，说明拟买卖合约的种类、数量、价格等的行为。

　　(一)常用交易指令

　　1.市价指令

　　(1)市价指令是期货交易中常用的指令之一。它是指按当时市场价格即刻成交的指令。

　　(2)客户在下达这种指令时不须指明具体的价位，而是要求以当时市场上可执行的最好价格达成交易。

　　(3)特点：成交速度快，一旦指令下达后不可更改或撤销。

　　2.限价指令

　　(1)限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。

　　(2)下达限价指令时，客户必须指明具体的价位。

　　(3)特点：可以按客户的预期价格成交，但成交速度相对较慢，有时甚至无法成交。

　　3.止损指令(常用于平仓)

　　(1)止损指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为市价指令予以执行的一种指令。

　　(2)客户利用止损指令，既可有效地锁定利润，又可以将可能的损失降至最低限度，还可以相对较小的风险建立新的头寸。

　　4.停止限价指令

　　(1)停止限价指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为限价指令予以执行的一种指令。

　　(2)它的特点是可以将损失或利润锁定在预期的范围，但成交速度较止损指令慢，有时甚至无法成交。

　　停止限价指令：指定某个价格区域成交。比如张三指定价格到5510的时候开10手白糖的多头仓位，停止限价于5515。那么，到5510的时候就会下单，如果这个价格不能让你成交10手，就会持续往更高的价格下单，直到这10手成交;如果价格高过5515还没有成交满10手，那么就不再继续下单了。

　　5.触价指令

　　是指在市场价格达到指定价位时，以市价指令予以执行的一种指令。

　　触价指令与止损指令的区别在于：其预先设定的价位不同。就卖出指令而言，卖出止损指令的止损点低于当前市场价格，而卖出触价指令的触发价格高于当前市场价格;买进指令则与此相反。

　　触价指令一般用于开新仓。

　　6.限时指令：是指要求在某一时间段内执行的指令。

　　7.长效指令：是指除非成交或由委托人取消，否则持续有效的交易指令。

　　8.套利指令：指同时买入和卖出两种或两种以上期货合约的指令。

　　9.取消指令：又称为撤单，是要求将某一指定指令取消的指令。通过执行该指令，将客户以前下达的指令完全取消，并且没有新的指令取代原指令。

　　目前，我国各期货交易所普遍采用了限价指令。

　　郑州商品交易所还采用了市价指令、跨期套利指令和跨品种套利指令。

　　大连商品交易所则采用了市价指令、限价指令、止损指令、停止限价指令、跨期套利指令和跨品种套利指令。

　　我国各交易所的指令均为当日有效，在指令成交前，投资者可以提出变更和撤销。

　　(二)指令下达方式

　　1.书面下单

　　2.电话下单

　　期货公司必须将客户的指令同步录音，已备查证。

　　3.互联网下单：是最主要的指令下达方式

　　客户可以在期货公司的下单系统获得成交回报。

　　期货公司应当对互联网交易风险进行特别提示;须将客户的指令以适当方式保存，以备査证。

　　真题：

　　【单选题】目前我国各期货交易所均采用的指令是(　　)。

　　A.市价指令

　　B.长效指令

　　C.止损指令

　　D.限价指令

　　【答案】D

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