一、期货行情回顾

　　今日沪铜(68020,1270.00,1.90%)低开高走。沪铜早盘开盘后即受到5日均线的有力支撑，而后随着其他品种一起大幅走高。尽管午盘过后市场因上涨受挫而出现了全线商品跳水的一波行情，但铜市展现了其相对较强的抗跌性，下行幅度并不深，而后尾盘铜价震荡收高。近期看，铜市有继续上冲70000的动能及意愿，而下方的支撑亦相对强劲，故多单仍较为保险。今日02主力合约报收68020元，较上一交易日涨1270元/吨。02未平仓合约增加19588手，成交量放大47%。

　　伦铜昨日高位震荡。尽管美元的反弹对基本金属形成了一定的压制，但由于铜市受其良好的基本面支撑，市场看跌的意愿并不强烈，受此影响，伦铜相对于伦敦的其他金属品种显现了较好的抗跌性。昨日伦铜报收8660，较前一交易日跌15美元/吨。库存减少1150吨，持仓量增加2027手，日成交量收窄3%。

　　二、重要影响因素分析

　　最新公布的经济数据：北美方面，美国10月谘商会就业趋势指数增长至98.1。欧洲方面，德国9月季调后工业产出月率低于预期为下滑0.8%，但欧元区11月Sentix投资者信心指数却高于预期增长值为上涨14。

　　美元指数昨日延续反弹。上周五美劳工部公布的向好非农数据继续利多美元，昨日美元报收77，上涨0.54%。美股涨跌不一，其中道指下跌0.33%至11406.84。

　　LME铜库存继续回落。库存降至365200吨，注销仓单增加700吨至27925吨，注销仓单占库存比上涨至7.64%，库存及仓单占比的双利好一定程度上限制了铜市的跌幅。

　　进口成本方面，伦铜昨日进口成本减少64元/吨至70061元/吨。进口贸易亏损4511元/吨，跨市套利亏损3579元/吨。沪伦比值下降至7.67。

　　现货方面，长江有色现货报价涨700元至66200元/吨。近月现货升贴水为贴水250-120元/吨，因临近交割，持货商报价坚挺，而下游购货商则因近远月价差拉大而入场积极，总体看市场成交较为活跃。

　　沪铜1102合约持仓量同成交量双双增大。02合约持仓量增至184802手，成交量放大至347252手。据铜市排名前40的主力持仓显示，今日铜市多头增仓9778手至111969手，空头增仓10166手至119486手，资金对铜市兴趣不减，但多空持仓差距不大反映出市场对铜后市走势产生了歧义。

　　三、技术分析

　　沪铜02今日收于中阳线，价格在上冲至年内新高后遇阻回落，但在下方66000处受到较强支撑。MACD指标依然利多，DIFF及DEA走高，小红柱继续上涨。KDJ指标亦显示铜市多头氛围较浓厚，暂无利空信号出现。

　　四、投资建议

　　沪铜今日低开高走，展现出了较强的抗跌性。尽管午后全线商品跟随股市下挫而显现出一波跳水行情，但铜的下跌意愿并不强，在获利微幅回吐后，铜价尾盘震荡收高。近阶段看，铜市在基本面姣好的支撑下，有延续强势上涨的动能和意愿。相信近期沪铜突破70000点不是问题，但多单应在明后日保持谨慎态势，因国家将要公布10月CPI及一系列重要数据。故建议短多采取谨慎策略，价格跌破66000后适度止损。铜市中长期看涨趋势暂不变。 (东兴期货研发中心 张天丰)