塑料：市场货源偏紧

　　受货源偏紧、原油强势以及下游需求持续回升的提振，塑料期价持续强势，近期最高冲至10945元/吨。预计短期内塑料期货仍存上涨空间，但随着8月下旬后抚顺石化全面复产、PE进口量大幅增长以及贸易商备货逐渐结束，回调行情有望出现。

　　需求增长好于供应。截至6月我国农膜产量累计同比增速为16.63%，据了解，今年薄膜制造企业新增13家，其利润状况相比2012年有明显恢复，后市对塑料的需求将继续增长。供应方面，截至6月我国PE产量累计同比增速仅为10.83%，并且新增产能投产持续延后。我国PE进口累计同比增速仅为11.1%，PE废料进口量相比去年也出现明显下降。整体上看，今年国内塑料供需面相比去年更加偏紧，期价应该高于去年同期水平。

　　市场货源偏紧局面持续。受石化企业减产影响，石化库存持续处于低位，导致市场货源偏紧。截至7月31日，虽然华东石化库存相比上周有所回升，但华北石化库存继续下降，整体库存水平依然偏低。抚顺石化所有装置预计要到8月20日才全面复产，届时或将缓解石化库存偏低的局面。

　　农膜企业刚需逐渐回升，贸易商备货行为继续。进入8月棚膜和地膜装置开机率处于回升通道，华北地区功能膜开机率回升到60%附近，日光膜生产也进入旺季。虽然企业抵触当前的高价塑料，但因原材料(行情 专区)采购以刚需为主，预计随着下游开机率回升，刚需也将持续增加。此外，8月也是贸易商最重要的备货期，备货行为也将拉动塑料期价。

　　近期成本支撑依然存在。虽然近期原油期价涨幅缩窄，但维持高位的可能性仍比较大，从而继续对塑料期价形成支撑。一是美国乃至全球炼油厂开机率均处于高位，需求强劲对原油的支撑较强。二是随着美国新建输油管道，高企的库欣库存持续下降，目前已经降至2010年水平，预计后期下降趋势仍将延续。此外欧洲和日本地区原油库存水平也处于历史同期的极低水平。三是下半年为欧佩克闲置产能快速增长期，加之中东和北非原油主产国产量减少，因此尽管非欧佩克产油国产量增加，但供应压力并不大。

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