5月21日，在投资者广泛关注中，沪深300股指期货“波澜不惊”地完成其首个IF005合约到期交割。

　　当日股指、期指均低开高走，截至下午收盘，上证指数、深证成指分别上涨1.08%和2.65%，从市场运行看，现货与期货市场较为平稳，并未出现急剧放量或是波动明显加剧迹象。业内人士指出，当日市场波动主要是受隔夜欧美股市重挫影响，股指期货“到期日效应”并未明显显现。

　　21日，股指、期指均低开高走，截至下午收盘，上证指数、深证成指分别上涨1.08%和2.65%，与此同时，除5月合约到期交割外，股指期货其他3种合约也全线上涨，其中，9月合约12月合约涨幅超过2%。

　　不过，当日市场开盘上证指数即破2500点，跌幅一度超过2%。业内人士普遍认为，市场波动主要是受到隔夜欧美股市大幅下挫影响，并非股指期货“到期日效应”显现。隔夜，欧美股市全线重挫，美国3大股指跌幅均超过3%，均创下3个月来最低收盘点位。

　　所谓“到期日效应”是指股指期货临近合约到期日时，现货股票市场会出现股价剧烈波动和成交量明显放大、甚至价格反转的异常现象。一般来说，“到期日效应”最显著两个特征是现货市场成交量显著放大和波动性短时增加。

　　事实上，从当日市场运行情况看，业界此前担忧的“到期日效应”并未明显显现。

　　交易数据显示，5月合约指数全天基本围绕沪深300指数运行;从成交量上看，5月合约在连续数日急剧萎缩后保持极低水平，全天共成交不足4000手，成交最为活跃的6月合约成交30.7万手，较前一交易日增长约4.8%，现货方面，沪市、深市成交892.7亿元和691.7亿元，分别较前一交易日增长约21%和17%，成交放量现象并不明显。

　　值得注意的是，本周有关“到期日效应”的讨论也再度引发市场各方对股指期货与股市下跌关系的密切关注。

　　有分析人士认为，股指期货对现货市场具有领先示范作用，长期以来被压抑的空头热情在政策利空催化下被放大，并导致现货市场大幅杀跌。一家券商的定量研究指出，在本轮大盘指数下跌中，股指期货“贡献”不小。

　　更多的业内人士则是倾向于认为，市场下跌，股指期货并非“罪魁”。

　　诸多业内人士也呼吁，不要因为需要为股市下跌寻找逻辑原因或者情绪宣泄的出口，就将矛头指向股指期货。整个市场的发展需要一个过程，功能发挥也是有一个逐步的过程。希望社会各界能给股指期货一个健康发展环境，逐步发挥它的功能。(完)