在经过本周一的小幅上涨后，周二出现的大幅下挫直接把期指合约压制于5日、10日、60日均线之下。昨日，主力合约IF1103小幅反弹，期指4合约成交量有所增加，持仓量则大幅下降。

　　近两个交易日，期指震荡位置一直处于周二大阴线最低价附近，空头氛围依然浓厚，但行情已然企稳。分析人士认为，期指企稳，空单减持表明空方资金已有获利离场迹象。

　　期现升水

　　套利机会基本消失

　　昨日，主力合约IF1003稍涨18点，涨幅0.57%，报收3193.2点。次月合约IF1104上涨15.2点，涨幅0.48%。期指4合约成交量有所增加，持仓量则大幅下降。

　　分析师认为，在期指合约周二下挫之后，主力合约多空双方在集中减仓，投资者出于避险考虑持仓意愿下降，预计短期难以形成趋势性行情。

　　在期指小幅反弹的同时，沪深300(3197.617,6.68,0.21%)现货合约也已经反弹两个交易日，昨天，沪深300上涨16.2点，涨幅0.51%，报收3190.94点。而主力合约IF1003报收3193.2点，期现呈升水状态，但基差仅为2.26点，不过这已经比前一个交易日的0.46的期现基差有所扩大了。

　　华安期货分析师苏晓东指出，期指2月合约交割后，3月合约期现基差再度呈现升水状态，但期现价差相对较小，持续存在的套利机会已基本消失。

　　中证期货

　　本周逐渐减持空单

　　空头大佬中证期货在本周前四个交易日逐渐减持空单，该席位本周一手持6507手空单，当日空单还在增持状态，到周二市场大跌时，该席位当日空单减持692手，使得手持的空单数减少为5815手。周三，该席位空单数量有所回升，达到5926手。但昨日，趁着市场反弹的时机，该席位大减空单1773手。

　　多头方面，南华期货本周四跃居多头第二，该席位本周一还在多头第七位，且处于多单减持状态，但其从周三开始增加多单246手，手持1480手多单，当日名次升至多方第四位。昨日，该席位又净增189手多单，手中多单持量增加至1669手，同多方第一国泰君安相差600手多单。

　　市场人士指出，从主力持仓来看，期指在反弹过程中多方不断介入，多头力量有所增加。

　　从中金所公布的前20大主力机构持仓来看，近期净空单维持在5000手左右，净空氛围依然浓厚，但随着市场做多情绪的不断恢复，主力机构持有净多单正在逐步增加，尤其是前5大券商系主力机构多单增持明显，说明市场主力机构对后市还是比较乐观。

　　随着市场信心的逐步恢复，多头对盘面的争夺也将进一步显现，主力机构对后市的风险偏好稳步抬升，3月市场存在走好的可能性。

　　短期难以形成趋势性行情

　　昨日，期指4合约成交量有所增加，持仓量则大幅下降。

　　截至收盘，期指4合约总成交212721手，总持仓33516手，比前一交易日减仓2555手。其中主力合约成交量208424手，比前一交易日增加3万多手，持仓量27148手，减仓2792手。次月合约IF1104成交量2577手，持仓量1535手，增仓286手。

　　苏晓东认为，周二股指在大幅下挫后，3月合约多空双方集中减仓，投资者出于避险考虑持仓意愿下降，预计短期难以形成趋势性行情。

　　他认为，在外围市场影响下，沪深两市周二创下了节后最大单日跌幅，市场反应略现过度，前期涨幅过猛的板块纷纷大幅回吐，近期受央行上调存款准备金率等政策面因素影响较大的金融地产板块跌幅居前。

　　此外，春节前后股指连续反弹，积累了较多获利盘，这些获利盘与前期的套牢盘一道对股指形成夹击，卖盘压力集中释放，这是周二大幅下跌的内在原因。不过，放量长阴之后，本周三周四盘面已呈现逐步探底企稳迹象。

　　目前，获利板块抛压已明显缓解，市场情绪有明显改善，做多信心正在逐步恢复。期指经历短期震荡，消化了前期获利盘后，将重回上行通道。投资者可逢盘中低位建多单，对于主力合约IF1103可在3150点上方积极建立多单。

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